DC93073

2010年11月1日

1.越南31日宣布和日本合作開採稀土與建造核能發電廠，為兩國合作寫下新頁。同日，越南也和俄羅斯簽訂合作協議，準備興建國內第一座核能發電廠。 越南總理阮晉勇31日和日本首相菅直人進行高峰會談，會後阮晉勇宣布將供應稀土給日本，此舉有助日本減少對中國稀土的依賴。 雖然北京當局在亞太高峰會上一再保證，會繼續穩定供應用在半導體和電腦等電子產品上的礦物，但日本和美國等國家近期都表態要分散稀土的供應來源。

2.印度央行今年來已五度升息， 使附買回利率上升125個基點，而附賣回利率上升175個基點，希望冷卻阻礙印度經濟回升的高通膨。 然而，占躉售物價指數很大權重的食品價格還是很高。印度央行副總裁勾卡恩（Subir Gokarn）上周說，印度食品價格過高是結構性問題。 印度主要躉售通膨率9月升至8.62%，高於8月的8.5%。7月通膨則從9.8%上修至10.02%。 受到全球商品價格攀升與國內需求強勁帶動，之前一直維持平穩的工業製品價格近來也有上漲之勢。銀行業者指出，放款成長正在加速，年增率超過20%，大致符合央行預測。 儘管印度工業產出成長率在8月意外陡降至5.6%，遠不如7月的15.2%，但印度經濟活動仍相當活躍。

3.星展銀行預測，工業產出成長將再度攀升，本會計年度將達到8.5%，並維持印度全年經濟成長8.8%的預測。「重點是不要被年增率下滑所影響，繼續聚焦在維持中期通膨率在控制內。」 由於美國聯邦準備理事會（Fed）的利率會議訂3日結束，有些經濟學家預期印度將等Fed的決議出爐後，再做決策。市場一般預料Fed將展開第二波量化寬鬆政策。 印度正飽受國際熱錢所苦。受到熱錢推動，印度盧比近來漲勢驚人，升息可能吸引尋求高收益的海外熱錢，進一步升高盧比漲勢。


4.歐洲主要國家自10月31日格林威治標準時間（GMT）凌晨1時結束日光節約時間，時鐘要撥慢1小時。倫敦與台灣的時差將從慢7小時變成慢8小時，法蘭克福、巴黎、蘇黎世、羅馬等地與台灣的時差則從慢6小時延至7小時。
11月1日（周一）起，倫敦與法蘭克福股市的開盤時間，從台灣時間下午3時延至4時。 歐洲各國日光節約時間從3月最後一個周日開始，到10月最後一個周日結束。今年是從3月28日到10月31日。

5.闊別31年後，台北松山－東京羽田航線昨（31）日開航，推升台北重回東亞核心城市地位，中華及長榮兩大航空公司看好日本及兩岸黃金航線，砸重金擴大機隊、增添新運能，將租用飛機投入東北亞、大陸和東南亞航線，搶攻市場。
華航、長榮、日航及全日空昨天聯合舉行開航儀式，行政院長吳敦義、台北市長郝龍斌到場參加，日本前首相安倍晉三也與日本友台人士抵台。松山飛航羽田每天八 班，松山首航羽田，由長榮搶得頭香；羽田飛松山也由華航拔得頭籌，我方航空公司各包辦第一，載客率高達97%，有個好彩頭。

2010 年11月1日

1.《金融時報》報導，天然橡膠價格過去一年大漲65%，將帶動輪胎、手套與保險套等應用產品的成本
持續上揚。橡膠生產大宗的東南亞地區，受到暴雨侵襲，使得市場供應受到衝擊。橡膠過去兩年已翻漲2倍，超越1952年韓戰所創的歷史水準。
相關製造業者遂被迫漲價，否則利潤將減損；輪胎大廠普利司通(Bridgestone)、米其林(Michelin)、固特異 (Goodyear)與德國馬牌(Continental)今年均已漲價5-15%不等，明年甚至計畫再調升。 資深分析師Jom Jacob即預測，橡膠市場供需緊繃的情況將惡化。他說：「天然橡膠的供給隱憂，恐怕會持續至2011年底」。

2.全球最大債券基金公司 Pimco首席經理人葛洛斯 (Bill Gross) 表示，若美國 10 年期公債殖利率上升，便代表美國聯準會 (Fed) 的二度量化寬鬆行動成功。 近期市場普遍預期，Fed 將於下周舉行的政策會議後宣布，進行新一輪的大規模資產收購行動，好讓市場充斥低成本資金，進而刺激物價及經濟成長。 葛洛斯接受《彭博社》電視節目訪問時指出，若 Fed 的計畫奏效，美國 10 年期公債之所以會反彈，是因為這代表市場預期美國未來 5-10 年通膨可望加速，且政策利率可能攀升。

3.全球最大債券基金公司 Pimco首席經理人葛洛斯指出，美國聯準會 (Fed) 即將進行的二度量化寬鬆 (QE 2) 行動，將侵蝕公債投資人資產，並導致美國落入「流動性陷阱」。 葛洛斯於 Pimco 官網上發表月度投資展望報告，當中指責 Fed 政策猶如開出數兆美元的支票，並不利美國公債投資人。因為這不僅將令通貨膨脹加速，且公債價格也無法繼續升高。
葛洛斯預期，到頭來美國公債市場報酬率將僅接近 0%，不僅如此，投資人的資產更將因為通貨膨脹及實質利率負數，而被掏蝕。部分 Fed 官員甚至已公開坦承，美國已落入「流動性陷阱」，意味無論利率政策或數兆美元的 QE 2 資產收購行動，都可能無法刺激貸款或放款，因為消費者需求仍不見蹤影。 葛洛斯悲觀認為，要逃離流動性陷阱的可能性微乎其微，「如同光落入黑洞圈套」。
而若 QE 2 無法提振資金市場，也無法創造 2% 的通貨膨脹率，以及將美國失業率拉低至普通水準，美國經濟將需通過冗長且痛苦的泥沼，才能恢復繁榮。

4.2010 年中國茶葉生產克服史上少見的凍害和乾旱極端氣候的影響，全年茶葉總產量預計將會達到 140 萬噸，繼續保持增長態勢。 2010 年中國春茶生產遭遇了罕見的極端惡劣氣候，全國茶葉主產區近 70% 的茶園受到影響，但各地通過加強夏秋茶的管理，使全年茶葉產量繼續保持增長，預計今年全國茶葉總產量將會達到 140 萬噸，國內銷售預計將超過 100 萬噸。
中國茶葉流通協會常務副會長王慶說，中國茶葉產量已穩居世界第 1 ，在國際市場上的影響力逐步加大，中國經濟的快速發展不僅給中國茶葉發展帶來新的機遇，也為中國茶葉進軍全球市場創造了條件。

5.中國政府上周日 (31 日) 再宣布打房新措施，祭出 2 年來首度調降首套房貸利率優惠。不過分析師認為，這恐怕仍不足以削減中國房市投資的龐大吸引力，房市熱度仍高於股市。
《新京報》報導，北京當局上周末命令銀行業，將首套房貸利率優惠目標，由原本的 30% 驟降至 15%，為 2008 年末以來首見。亦即首套房貸優惠利率，將由原本打 7 折調高至打 85 折。 儘管如此，中國房貸利率的增幅，仍比不上國內通貨膨脹速度，意味中國家庭所面臨的實質利率，也就是資金最終實際成本，實際上正在下降。
Barkham 進一步表示，換句話說，在中國將資金存放在銀行，意味讓錢一直流失，因此民眾更會將資金投入實體資產，以保有儲蓄，並非為了自住。 中國房市需求依舊相當旺盛，加上打房措施之下，中國的貨幣政策仍相對寬鬆，因此房市仍十分火熱。

6.集邦科技(Trendforce)旗下研究部門DRAMeXchange調查，10月下旬DRAM合約價跌幅加劇，創下近1年以來最大跌幅，DDR3 2GB的合約均價從31.5美元下跌至27美元，跌幅達14.3%，低價成交價更下探至26美元價位，跌幅更高達15.2%。集邦進一步預估，今年年底DDR3合約價格可能下看20美元，季減幅度逾30%。
集邦指出， DRAM廠9月原寄望10月DDR3 2GB 均價能守住30美元，但10月上旬，有DRAM廠已開出低價仍無法刺激需求，使10月下旬價格狂跌，DDR2合約價也同步下跌。目前因DDR2比例在合約市場已低於10%，近期都以DDR3同價的方式來議定。

7.豐興今天開出本周盤價，廢鋼、鋼筋補漲，每公噸各漲300元，廢鋼最新盤價為每公噸1萬1700元，鋼筋每公噸又再度衝上1.9萬元，每公噸達1.92萬元。型鋼則維持平盤，每公噸仍為2萬600元。
上周國際廢鋼行情維持平盤，美國貨櫃廢鋼每公噸375美元，日本廢鋼每公噸390美元，美國散裝大船廢鋼每公噸為410美元。 豐興指出，由於上周未隨國際行情調漲盤價，上周鋼筋、廢鋼、型鋼都維持平盤，因此本周盤價「補漲」。
不過鋼鐵業者指出，鋼筋盤價達到每公噸1.9萬元，即是重要關卡位置，下游買盤會轉趨觀望，如果能衝破此一「鍋蓋區」，行情才可望續漲，否則本季鋼筋價格仍將在1萬8500元上下震盪為主。

8.韓國《韓國日報》28 日獨家爆料，朝鮮將位於鴨綠江上的威化島和黃金坪島以租賃的形式交由中國開發，租期從 50 年破格延長至 100 年，欲將二島打造成朝鮮版香港。
朝方考慮將黃金坪島發展成為農畜產品加工、水產品漁場、漁船修理等項目的中心。而威化島則準備發展農畜產品流通中心、生活用品工廠、流通中心和旅遊休閒設施等項目。

9.南韓消費者物價10月份成長速度為 20 個月以來最快，且出口成長超越預期，支撐較高的借貸成本。韓元與股市均上漲，公債價格下滑。
南韓統計局周一公佈，10月份消費者物價指數較去年同期上升 4.1%，大於9月份 3.6%的年增幅。出口成長 29.9%，根據《彭博社》，此數據高於分析師原預期的 16.2%成長幅度。
此數據顯示，已停止升息3個月的央行，可能因價格成長的壓力再度邁開升息腳步。即使上一季因貨物出貨量下滑與韓元升值，經濟擴張速度減半，但通膨幅度仍超過央行的4%上限。
摩根大通駐首爾的經濟學家Lim Ji Won：「今日的通膨和貿易數據，進一步證實目前的利率過低，央行可能最快本月就會升息。」目前南韓央行基準利率為 2.25%。

2010年11月2日

1.緬甸軍政府今天宣佈，允許駐緬甸的外交官和為外國媒體工作的緬甸籍記者於7日大選當天，可以在安排下到投票所觀察選情。近20年來首度舉辦的緬甸大選將有2900多萬人投票。 緬甸媒體「伊洛瓦底江雜誌社」（The IrrawaddyNews）今天報導，緬甸軍政府邀請駐緬甸的外交官員與緬甸籍記者觀察選舉。這些觀察人員將被分成18組，前往政府選出的10個投票所觀察選舉狀況。
伊洛瓦底江雜誌社的消息來源指出，緬甸當局已中斷商業與網路咖啡店的網路服務，以封鎖消息外流。
緬甸民主運動領袖翁山蘇姬的政黨全國民主聯盟（National League for Democracy）因不願按照選舉法規定，不解除包括翁山蘇姬在內的政治犯黨籍，因而被自動解散，沒有參與這場大選。


2.美國聯邦準備理事會主席柏南克3日可望宣布第二波量化寬鬆政策，以振興美國經濟，此舉可能導致美元走貶，迫使其他主要央行採取協同的寬鬆貨幣措施，以減緩本國貨幣升值的壓力。 美國若採行史無前例的二度量化寬鬆，可藉美元貶值拉抬美國出口，進而提振美國經濟成長。不過，美元貶值意味歐洲和日本的擴張將受威脅，因此各國央行預料很快會宣布因應措施。

3.紐約高盛公司資深全球經濟學家韋爾森說：「美國寬鬆貨幣政策將製造全世界必須回應的壓力。美元走軟往往導致美國以外的地方金融情勢趨緊。」 本周主要央行將不約而同舉行決策會議，是2008年10月以來時間最密集的一次。聯準會將在3日美東時間下午2時15分（台北時間凌晨2時15分）宣布政 策決定。英國央行將在4日倫敦時間中午宣布決策；隔45分鐘後，歐洲央行也將作宣布。另外，日本銀行5日將公布決策會議的結果。跡象顯示，20國集團已同意採取協調的政策以矯正經常帳失衡，避免訴諸「貨幣戰爭」，因此本周主要央行也可望採取較一致的政策以避免美元大幅貶值，確保更均衡的全球復甦。

4.全球最大晶片製造商英特爾公司（Intel）破天荒頭一遭同意在自家最先進工廠內生產別家公司的晶片，這代表該公司跨入現由台灣與中國業者主宰的晶圓代工業，與台積電等晶圓代工大廠搶生意。

5.英特爾將從明年開始為矽谷小型晶片設計商Achronix半導體公司製造晶片；Achronix專門設計可加速運算任務（如傳送網路流量和加密數據）的特殊微處理器。
Achronix與其他規模較大的同業目前都是台積電的客戶。Achronix希望能透過轉包給英特爾取得效能上的優勢，進而提高自己的市占率。 Achronix和英特爾1日將正式宣布合作計畫，這只會占用英特爾一小部分產能，但對英特爾來說是大幅突破傳統，因為該公司一向嚴密保護其珍貴的晶片製造技術。

6.受全球平面電視需求減弱影響，液晶面板玻璃龍頭康寧公司（Corning）第三季營收與獲利雖各成長8.4%及22%，但均不如分析師預期。同時， 康寧也預測第四季面板玻璃價格會再下跌。

7.標普（S&P）500指數成份股企業迄今已有60%公布財報，約五分之四企業的獲利都較一年前高。 標普預估，500家企業的利潤率將高達8.94%，為三年多來新高，整體的單季營收也可望增加8%至2.17兆美元，為兩年來最高。
但這背後存在著隱憂，因為企業去年此時營收才剛從金融海嘯中復甦，比較基期較低。標普所預測的500家企業營收，仍比2008年第三季（金融海嘯爆發前）短少1,700億美元。 經濟學家擔心，美國第三季經濟成長率雖由1.7%攀升至2%，仍不足以降低高達9.6%的失業率。

令人憂心的是，第三季成長多來自企業回補庫存，但這股動能已經告終。 前兩季潛在需求都在下滑，企業設備支出雖成長，卻十分緩慢；消費者支出力道也不如前幾次的經濟復甦強勁。 不僅如此，大企業的利潤率還面臨壓力，因為原物料價格節節上揚，而企業為了吸引消費者打開荷包，必須花費更多行銷支出或祭出折扣攻勢。 紙漿和塑料樹脂成本上漲，已使寶鹼公司（P&G）毛利率由去年同期的52.6%下滑至51.8%。寶鹼表示，即使高紙漿成本讓Charming捲筒衛生紙和Bounty廚房紙巾面臨壓力，但公司不會漲價，而會削減成本。

2010年11月3日

1.印尼爪哇島中部的梅拉比火山自上月26日噴發後，已造成38人死亡，噴出的大量火山灰擴散至當地機場，2日已有往來印尼的國際航班取消。專家警告，梅拉比 可能持續噴發數周，民眾不要掉以輕心。 梅拉比火山雖已造成38人死亡，但實際數字可能更高。上月25日，印尼發生規模7.7強震，引發海嘯，梅拉比又在26日爆發，使印尼政府疲於奔命。
梅拉比已造成當地兩處機場1日一度暫時關閉，2日雖然恢復航班起降，但爪哇島日惹市的官員指出，機場跑道布滿火山灰，能見度極低。日惹有被列為世界遺產的古蹟「婆羅浮屠」，每年吸引近百萬名觀光客，火山爆發影響飛航，亦間接影響當地觀光業

2.緬甸7日將舉辦大選，緬甸國內外的異議分子進行各種抵制行動，遊說選民不要參與這場不公平的選舉、拒絕投票。為了讓選舉順利進行，緬甸軍政府加強仰光武力部隊維持治安。

3.美國期中選舉在台灣時間二日晚間開始投票，三日中午十二時最西邊的夏威夷州結束投票。三日早上六時美東開始計票後，結果隨即會陸續揭曉。 選前最後民調顯示，總統歐巴馬與民主黨將面臨六十八年來最慘重的挫敗。民主黨若失去眾院多數，歐巴馬的政策將難過關。假如連參院多數都保不住，歐巴馬實際上已成跛鴨。 兩黨選前最後衝刺，歐巴馬警告民眾，共和黨獲勝，導致金融危機的政策將復辟
歐巴馬的政策，從國內的稅制和預算計畫，到國際的氣候變遷、貿易和武器管制等，都會大受影響。 共和黨議員將擔任眾院具有影響力的委員會主席，享有調查和彈劾歐巴馬政府的權力，共和黨有興趣調查的案子包括清理ＢＰ的漏油、阿富汗戰爭和八千一百四十億美元的經濟振興方案。

共和黨控制眾院後，將主導法案的草擬、決定表決哪一項法案和何時表決。共和黨可能在不需要任何民主黨議員的支持下通過對所有人的減稅法案，但可能被參院的民主黨議員擋下，因為即便共和黨在一百席的參院拿下多數，還需要達到六十席才能避免民主黨的「冗長辯論」阻撓共和黨若要推翻歐巴馬的健保改革法案，也需要六十席。
共和黨領袖將推動他們的「美國承諾」政策，標榜能創造就業、減稅和縮小政府，包括把明年政府預算削減一千億美元、終結政府接管房利美和房地美和凍結聯邦政府人事


4.美國聯邦準備理事會（Fed）可能採行二度量化寬鬆政策（QE2），讓國際美元近期狂貶，國際資金大量流入亞洲。銀行主管指出，這股資金「棄美轉亞」潮，除了讓台、韓等地外匯存底暴增，亞洲央行更可能因外匯存底產生高額匯損，成為最大受害者。

5.國內某大型金控內部研究報告便指出，近期亞洲央行有調節外匯存底資產部位的趨勢，部分亞洲央行已把外匯存底中的美元資產往歐元部位調節。 據了解，部分亞洲央行為減少跌價損失，近期也積極買入黃金或是非美元債券，例如大陸便提高日債持有比重。


6.為太平洋投資管理公司（Pimco）管理全球最大債券基金的葛洛斯表示：「我認為美元很可能貶值20%。」
投資人會將美元貶值的速度納入重要的考量因素，但他並未說明美元會對何種幣值貶值20%。 葛洛斯表示：「央行印製出數兆美元的鈔票，即使（第二輪量化寬鬆）不一定會到達這個規模，然而一旦（製造的資金）達到這個規模，全球的美元就會供給過剩，導致美元貶值。」
聯準會本周很可能宣布收購至少5,000億美元的長期債券，市場稱之為第二輪量化寬鬆（QE2 ）。 葛洛斯說：「QE2不只製造出更多美元，也降低美元的投資收益，讓外國人較不願持有美元。」他認為，這就是美國財政部和聯準會「共同」希望的結果。
據EPFR全球公司的數據，投資人今年來已傾注逾600億美元進入新興市場股票基金公司，聯準會可望宣布的二次量化寬鬆，預料將助長美元貶值和推升新興市場貨幣上漲的效應，加速國際熱錢流動。
澳元2日已漲至與美元平價，其他亞洲貨幣也同步攀升。 兩國升息也反映亞太和新興市場國家的經濟與歐美的差距擴大，香港加拿大皇家銀行新興市場策略師傑克森說：「流入澳洲和印度等新興市場的資金將持續增加，亞洲央行面對如何在控制通膨和管理匯率求取平衡。」

7.加拿大工業部長2日出面表示，對於澳洲必和必拓併購加拿大鉀肥公司Potash一案，決定權在他而非總理，而他目前尚未作出最終決定。這項併購案最終是否通過，將在加拿大時間3日24時（台灣時間4日12時）之前作出決定。

8.信評機構標準普爾重申，預期義大利政府在未來幾年，將持續落實削減赤字計畫，且在 2011 年穩定該國的債務負擔問題，因此將義大利的主權評等維持在「A+」。標普報告中寫到：「根據我們的評估預測，義大利政府赤字在 2012 年，將下滑至約國民生產毛額 (GDP) 的 3%，且由該年開始，公共部門的債務負擔將得以減輕。」儘管如此，由於經濟成長前 存有揮之不去的陰影，因實質和體制基本面上有所阻礙。」標普在報告中如此提到。並補充表示：「長期看來，因義大利的人口狀況條件不利，經濟成長前景可能更顯黯淡。」

9.美國紐約 Fed 分行周一 (1日) 宣布，購買 24.89 億美元的公債債券，官員承諾以到期的抵押貸款證券再投資現金，且回購抵押貸款債券，以提振經濟復甦腳步。交易商表示，將以185億美元的現金，出售 2013-2014 年到期的政府公債。分析師們預期，央行將購買其中約 25 億美元債券。


 

期貨 原物料 新聞

1. 紐約期糖價格周二漲至 30 年高點，主因巴西收成量大幅減少，引發了供給緊縮的疑慮。市場人士認為，巴西、俄羅斯與西歐等產地的收成狀況都比預期差，未來幾個月可能會持續推高糖價。與此同時，庫存水準也已降到了數 10 年來的低點。糖價暴漲，令政府官員頭痛不已。西方世界沒有糖匱乏的困擾、也較少關注價格變動，卻是新興國家低廉而必要的熱量來源，有引發糧食通膨之虞。巴西蔗糖產業協會表示，受氣候乾旱影響，10 月上旬產量較去年同期銳減 30%。巴西蔗糖出口量居全球之冠，占總貿易量約 50%。

2. 卡達能源部長表示，天然氣將成為所有能源資源中最受青睞者，勝過任何可替代能源、核能及石油，主要由於這種能源較便宜，且更符合環保，由於國際環保規定及減碳政策趨嚴，像天然氣這樣乾淨得多的燃料，正成為最受歡迎的全球大規模電力生產能源來源。太陽能、風力及水力等再生能源，相較而言成本太高，需要技術上重大突破才能符合經濟效益。其次，同樣被視為是乾淨能源的核能，卻會排放二氧化碳並製造放射性廢料。卡達的天然氣儲藏量，高居全球第三大，來自亞洲的天然氣需求，開始出現增加趨勢。其中，中國及印度正與卡達協商，將天然氣供應量各別提高 700 萬及 400-500 萬公噸。

3. 巴西國家石油產業管理單位表示，在巴西東南方外海的 Libra 深海油田，儲藏量可能較原本估計大增一倍，達 160 億桶。這將會是美洲地區逾 30 年來發現的最大油田。若 Libra 油田儲量達到最高 160 億桶，將會是 1976 年墨西哥 Cantarell 油藏發現以來，美洲地區出現的最大規模原油儲藏。同時也足足是巴西國營石油公司巴西石油 (Petrobras) 擁有的 Tupi 油田藏量的 2 倍多。Libra 和 Tupi 油田雙雙位於巴西外海的 800 公里的 Santos 盆地，屬於鹽層下(pre-salt) 油田。光是鹽層就深達海底 3000 公尺，油層更深達鹽層底下 5000 公尺。



2010年11月4日

1.美國總統歐巴馬施政「期中考」的國會及州長期中選舉二日落幕，經濟不佳，失業率近百分之十引發的民怨讓共和黨奪回眾院控制權，執政的民主黨在參院勉強過半。
兩年前將歐巴馬送進白宮的「是的，我們能夠」（Yes,we can）口號，如今遭到「不，你不可以」（No,you don't）的民怨反制，府院民主黨一黨獨大時代宣告結束。
布希總統任內通過減稅方案，將在年底到期， 共和黨主張全面延長減稅，歐巴馬贊成延長，但堅持排富，民主黨掌控的跛鴨國會如何處理減稅法案，將是歐巴馬的難題，也將影響未來兩黨互動。
眾院共和黨領袖將推動其選前提出的「對美國保證」（A Pledge to America）指導藍圖，目標是創造就業、減稅與小政府主義。主要措施包括明年削減1,000億美元預算， 結束政府對兩大房貸機構房利美（Fannie Mae）與房地美（Freddie Mac）的控制，凍結聯邦政府雇用。雖然歐巴馬總統不太可能簽署上述法案，但他後兩年任期將十分艱辛。
共和黨向來支持傳統能源產業，全面性的氣候法案，包含總量管制與碳交易體系等可能都難以立法成功。 太陽能、風力發電、電動車等產業可能都會面臨阻力。

2.美國聯邦準備理事會（Fed）為降低失業率並避免通縮，冒著信譽受損風險，擴大振興措施規模，明年6月底前將再收購6000億美元政府公債。

3.黃金價格跌幅創兩週最大，因投資人押寶聯邦準備理事會（Fed）振興美國經濟措施規模會低於經濟家預期，推升美元走勢，並侵蝕以黃金作為另類投資品需求。
在今天之前，黃金自9月1日起計漲8.7%，美元兌一籃子主要貨幣則計貶7%，因市場揣測決策當局會宣布另一波「量化寬鬆」措施，以提振經濟。黃金10月14日一度觸及每盎司1388.10美元的紀錄高點。 LaSalle Futures Group金屬交易員齊曼（MatthewZeman）說：「如果聯準會量化寬鬆規模較小，讓人失望，美元可能就會開始升值，黃金也可能開始下滑。」

4.北京外語大學美國政治專家謝濤則認為， 共和黨可能會減少砲轟人民幣的火力，因為他們發覺，要求人民幣升值的壓力，必須要和呼籲中國開放市場的要求相互平衡。此外，首爾三星經濟研究院總體經濟部門主管權順友指出，歐巴馬政權推動國內金改的動能將因共和黨大勝而減弱，而這會給G20中的新興經濟體更多不積極合作進行金改的藉口。

5.日本最大銀行業者三菱日聯金融集團（MUFG）計劃以收購蘇格蘭皇家銀行（RBS）的專案融資部門，以加速擴張海外版圖，這筆交易的金額估計達40億英鎊（64億美元）。
報導指出，三菱日聯計劃買下蘇格蘭皇家銀行的貸款資產，尤其是後者的歐洲、中東和非洲等地基礎建設貸款；三菱日聯和英國政府希望趕在年底前簽訂正式交易合約，明年上半年完成交易。英國政府掌控蘇格蘭皇家銀行84%的投票權

7.陶冬：聯準會QE2將大規模牽動全球 勢必拖歐日英下水

Fed新一輪量化寬鬆政策即將於11月3日登場，知名分析師陶冬在其最新博客文章中指出，伯南克將採漸進方式，且不預設QE2數量上限及時間限制，並牽動全球互動，勢必將歐日英拖下水。央行改變了計量單位。過去，聯儲以25基點為單位，對利率作出政策性調整。在可預見的未來，聯儲以1000億美元為單位，通過量化寬鬆政策來貫徹它的政策意圖。
量化寬鬆政策，其實就是通過印鈔票來增加流動性，希冀由此達到刺激就業、加快復甦步伐的目的。聯儲在第一輪量化寬鬆中，將其資產負債表由8800億擴大至2.3萬億美元，此舉穩定住了金融市場，拯救了銀行業，但是對就業、消費的幫助卻不大。
11月3日，新的一輪量化寬鬆政策即將登場。如果說QE1面對的是金融業隨時可能崩潰的急症的話，QE2面對的是居高不下的失業沉痾。政策所針對的目標不同， 便決定了聯儲施藥的手法不同，QE2注定是小劑量、常服藥，因循症狀隨時調整施藥力度。QE1是電擊療法，QE2是插在病人身上的輸液管，醫生每天作出增 減調整，甚至改變處方。QE1的關鍵詞是「急」，QE2的關鍵詞是「長」。
QE2的一個特點，是與就 業情況掛勾，伯南克認為失業率回落到5.5%才算經濟恢復正常，而目前美國的失業率高達9.6%。以美國的結構性失業狀況看，筆者認為美國至少需要三年時間，才能將就業市場拉回到5.5%的失業率，而且這個過程可能遠遠超過三年。這意味著QE2可能不設時間限制，需要多久便做多久，避免自縛手腳。
QE2的另一個特點是，以管理通貨膨脹及通脹預期為政策目標之一。央行以穩定物價為第一要務，通常出招抑制通貨膨脹。然而目前美國核心通脹幾乎為零，並有通縮壓力。聯儲鼓勵通脹，一則減輕債務負擔，二則逼迫消費。 伯南克本人並不贊成設立明確的通脹目標，但是聯儲鼓勵通脹意味著美國貨幣當局並不介意弱美元以及由此導致的輸入型通貨膨脹。雖然同是通過債券購買來注入流 動性，筆者認為QE2並非QE1的翻版，它們的政策目的不同，政策手段也不同。即將推出的聯儲政策， 應該被稱為QE2的前奏，伯南克志在鋪設政策的基礎設施，為今後幾年的貨幣政策打通渠道，而非一次過地空投下所有鈔票。
筆者相信QE2會有下述特點，（１）gradulism（漸進式），小量穩步推進，根據最新數據適當調整數 量。（２）open-ended（不預設數量上限 及時間限制），不達目的誓不罷休，哪怕需要QE3、QE4也在所不辭。（３）globe interaction（全球互動），如此規模、如此霸道的QE，勢必將歐日英拖下水，為了在匯率上自保，發達國家或明或暗地重回量化寬鬆，新興國家通過 行政、稅收手段規限熱錢。
筆者預言，QE2的起勢為1000億美元，基礎假設是每次聯儲開會，再以1000億為單位，根據當時的經濟形勢略微加碼或減碼量化寬鬆，直至失業率有明顯改善。至 2011年底，估 計量化寬鬆的數量可能積累到 1萬億美元。要想將失業率回落到6.5%以下，這個過程可能持續三年左右，聯儲每年八次會議，累積下來美國貨幣當局共「寬鬆」 甚至可能接近 2萬億美元。當然，以上是基礎假設，中間不排除由於數據變化，聯儲暫停或加碼量化寬鬆。市場反應、國債走勢及通脹預期也可能為量化寬鬆帶來新的變數。
伯南克的外號是「直升機」，源於他號稱如有需要自己會站在直升機上灑錢救經濟。當年的伯南克明顯低估了自己的能力，他現在是站在月球上灑錢淹沒地球！

2010年11月5日


1.美國聯邦準備理事會（Fed）三日宣布第二波「量化寬鬆」措施，到明年六月底為止，將再收購六千億美元（大約相當於新台幣十八兆元）公債，希望藉此提振經濟。
美股受此激勵，四日一開盤道瓊工業指數就應聲大漲兩百點。 美國聯準會表示，未來八個月，每月將收購七百五十億美元公債；且去年三月實施的第一輪量化寬鬆（收購公債）到期後的二千五百億至三千億美元收益，也將再投 入公債市場。如此一來，收購規模達八千五百億至九千億美元。
美國聯準會拿美鈔換公債，「淹肚臍」的美元將從銀行體系「溢」出，成了到處流竄、炒作的熱錢，「免疫力」較低、容易被炒作的新興市場警報大響，昨天亞洲股市、亞洲貨幣應聲大漲。昨天台、韓、澳、紐、歐、英等貨幣全面狂升，新台幣兌美元匯率盤中劇升逾四角，最高衝到卅點二四元，快要碰到卅元關卡，尾盤央行強力干預，終場以卅點五九元收盤，升值六分。

2.好市多4日說，美元走貶等原因帶動全球銷售，使得10月同店銷售增加6%，優於路透分析師預期的4.6%。目標公司的10月同店銷售增1.7%，略優於分析師預估的1.5%。
百貨業者的銷售好壞參半。梅西百貨10月業績成長2.5%，優於預期的1.6%，但主要對手潘尼百貨（J.C. Penney）和柯爾百貨（Kohl's）的同店銷售分別下滑1.9%和2.5%。
梅西百貨執行長龍格倫說：「雖然10月上半因天氣異常溫暖導致業績疲弱，但我們最終以強勁的銷售迎接假期銷售旺季。」 高檔百貨的10月表現亮眼，沙克斯百貨（Saks）同店銷售大增8.1%；Nordstrom增3.4%．雙雙優於預期。

3.由於白糖等原物料價格持續高漲，美國超市與餐廳正開始吹起漲價風，可能終結近20年來食品物價的穩定局面；服飾業者苦於棉花價格持續攀高，也將調漲售價。
牛奶、咖啡、可可及白糖等食品材料價格近幾個月來的暴漲，迫使麥當勞（MacDonald's）和家樂氏（Kellogg）等業者紛紛表示，正試圖把部分原物料成本轉嫁給消費者。


4.通用汽車公司（GM）首次公開發行股票（IPO）的條件3日拍板定案，預計籌資130億美元，可望成為美國企業史上規模最大的IPO之一。通用計劃以此償還政府紓困金，讓政府持股降到50%以下，擺脫「政府汽車公司」（GM）的不良形象。
通用在呈交給美國證管會（SEC）的文件表示，將發行3.65億股普通股，每股定價26至29美元，籌資金額中位數為100億美元。


5.股票首次公開發行（IPO）吸引超額認購逾15倍的印度煤礦公司（Coal India），4日在孟買證交所（BSE）掛牌第一天股價就大漲近40%，顯示投資人高度看好印度強勁的成長動能和能源需求。印煤在上個月的IPO籌資34.3億美元，創印度歷來IPO最大金額。
印煤4日掛牌交易就以每股291.5盧比的價位開出，較IPO 時的每股245盧比高出18.98%。該股4日盤中一路走高，最高上漲40.73%至每股344.8盧比，終場收在每股342.55盧比，漲幅39.82%。

2010年11月8日

期貨 原物料 新聞
1. 美國權威財經雜誌《巴倫周刊》最新一期封面故事指出，美國經濟持續疲弱，加上不斷「印鈔」令美元貶值，美元資產的吸引力大不如前，持有大量美國國債的中國明智地開始減持美債，加大投資海外的鐵、石油和銅等硬資產，既可追求更高回報，又可保障資源供應不匱。這令中國今年硬資產投資，首度超越美債投資。香港《文匯報》報導，數據顯示，中國在上半年的硬資產總投資額達 310 億美元，反而只投資了 230 億美元於國庫券和其它華府債券。 這極為反常，因多年來中國極少沾手海外硬資產，相反每年大手購入多達 1000 億美元美債。中國傾向投資於能保值甚至升值的資產，塞拉利昂的鐵礦、南非的礦藏、澳洲的煤和天然氣、巴西和委內瑞拉的石油，以至加拿大的木材，都成為中國投資對象。

2. 黃金期貨周五再創收盤新高，每盎司接近1400美元，投資人開始懷疑，美國就業人數增加還能持續多久。聯邦準備理事會(Fed)周三宣布將購買公債6000億美元，振興遲緩的美國經濟。然而僅二天後，投資人的悲觀浮現，擔憂美元持續疲弱，及通貨膨脹上升。美國10月失業率仍為9.6%，約有1480萬人無法找到工作。由於經濟復甦不足，Fed於本周稍早宣布，將買進債券，壓低利率，鼓勵企業徵人，促使消費者支出。為了對抗金融危機及其後的經濟衰退，Fed先前已買進抵押貸款擔保債券及政府公債達1.75兆美元。近幾個月，投資人買進黃金的理由已有所改變，但買盤仍然強勁。先因歐洲主權債務危機，黃金獲得買盤。近來則因擔心各國政府壓低本國貨幣，支撐出口，美元因而下跌，投資人買進黃金避險。

股 匯市 公債 新聞
1. 人民幣債券接二連三推出市場，中國進出口銀行將舉行記者會，公佈發行人民幣債券詳情。香港《文匯報》報導，據悉，這次發債額度約 50 億元人民幣，其中 10 億元作零售，票面息率 2.65% ，年期為 3 年；餘下40億元供機構投資者認購。業內指出，雖然內地加息，惟這次人債息率仍低於早前國開行發行的 3 年期人債的 2.7% ，反映市場對該類產品需求殷切，而過去數次本港認購人債反應熱烈，令發債機構蠻有信心。

2. 澳洲財長Wayne Swan表示，澳洲貨幣走強將會抑制稅收，尤其是針對能源公司的課稅，恐會影響明日預計公佈的年中預算報告。澳元自 7 月起不斷升值，為兌美元表現最強勁的貨幣，但這折損稅收價值，因為轉換成當地價值後，商品出口獲利下滑。他表示政府將於明日詳細報告貨幣升值對經濟和財務展望的衝擊。
11月5日，澳元價值第3日接近與美元等值，係因投資者預期澳洲將升息抵抗通膨，導致澳洲出口商品價格受挫，其中包括美元計價的鐵礦砂和煤礦。他表示：「影響年中報告最大因素，將是澳元升值對收入帶來的負面衝擊。澳元升值意味我們的出口業帶回來的收入減少，也就造成企業和能源稅收減少。」

3. 知名投資大師羅傑斯批評，美國聯準會主席伯南克決定再為經濟體注入 6000 億美元資金，顯示他對於經濟概念的理解薄弱。羅傑斯於英國牛津大學 Balliol 學院發表演說時抨擊：「不幸地，  伯南克不懂經濟、不懂貨幣，也不懂財務。他只懂得印鈔票。」他甚至說，伯南克一生的事業，都建構在研究印鈔之上。「只要給他一台印鈔機，他會盡其所能讓它以最快速度運轉」。他指出，讓自身貨幣貶值，向來行不通。羅傑斯重申，投資人應該將資金投入「實體」資產，例如金屬及農產品。他並建議在場學生，應該放棄投入華爾街或倫敦金融圈的事業計畫，轉而學習農業及礦業。


國際 新聞

1. 在周五的就業報告公布前，美國經濟已有朝氣蓬勃的跡象。本周一項重要的數據顯示，10月汽車銷售較去年同期上升了13.4%。扣除舊車換現金計劃帶動的黃金銷售月份，美國10月汽車銷售創下2008年以來最佳月份，年率達1225萬輛。如果美國經濟真的不佳，那麼是誰買這麼多汽車？答案可能有二：
a.經濟復甦。周五的就業報告與近來的供應管理協會(ISM)調查顯示，除房屋市場外，經濟的確正在復甦。如果美國民眾對就業市場與整體經濟更有信心，他們理應願意買進大額項目，如汽車。由於汽車銷售會造成多重效果--提升汽車業與相關產業的就業--強勁的汽車銷也就能提升整體的經濟活動。希望這項數據能創造出更多汽車銷售的良性循環，及更多的經濟活動。
b.促銷措施。汽車促銷廣告紛至沓來，許多車廠再度開始提供零利率貸款，低頭期款或零頭期款，及其他的融資優惠。一如華爾街的交易員，美國消費者都歡迎免費資金。而此時，Fed挹注的資金正流至社會大眾手中。

   
2. 英國首相卡梅倫將於 9 日及 10 日率史上最大訪華團對中國進行正式訪問。這是他繼 2007 年 12 月率領在野的英國保守黨代表團訪華之後，首次以首相身份訪問中國。訪問期間，中英兩國將達成石油開採協議。對此，北京專家表示，尋求經濟貿易合作，將是卡梅倫本次訪華的主要目的。報導指，英國石油公司希望與中海油完成在南海開採的協議，目前雙方已在該油區合
作。華大使吳思田指出，「能源對話是中英間一個新的對話領域，兩國都是能源進口國，因此能源供應對兩國而言都非常重要。」卡梅倫此次的中國之行，是雙邊關係中的「歷史性事件」，並「將為英國新政府在未來 5 年和中國建立良好關係打下重要基礎」。中國目前是英國在歐盟之外的第二大貿易夥伴；去年已成為英國第 6 大外來投資國。

2010年11月9日

股匯市 公債 新聞

1. 為了解決美國「狂印銀紙」，令全球匯率大幅波動。本周四在南韓舉行的 20 國集團 (G20) 會 議前夕，在多國因全球經濟失衡和匯率問題爭論不休之際，世界銀行行長佐利克昨日在英國《金融時報》撰文，主張領先經濟體應重新考慮經修正後的全球金本位制度，以引導匯率走勢。
佐利克補充，自「布雷頓森林」的固定匯率體系於上世紀 70 年代解體後，建議各國實施新的多元化浮動匯率機制，應包涵美元、歐羅、日圓、英鎊，以及走向國際化的人民幣，新體系還應考慮將黃金作為通脹、通縮和未來幣值的市場預期參考。

佐利克的文章主要是向 G20 提出解決目前多項爭議的五點方案，包括如何對應未來增長的基本因素和眼前的結構性改革問題。首要是協議出一個不但平衡需求還能刺激增長的結構性改革並行議題，例如中國未來五年應從出口轉向本土和服務業部門的發展，而美國須處理結構開支和負債如山積的問題；其二是由先進國帶頭放棄干預貨幣匯率。第三和第四個建議，是透過彈性匯率和個別貨幣政策，調整各國在復甦中產生的失衡，同時要關注發展中國家的供應樽頸，並給予支持。第五點就是提出應該建立能反映新興經濟面貌的新合作匯率體系「布雷頓森林III」和恢復金本位。

美元走貶，以及各國競相貶值貨幣的陰影之下，匯率戰爭一觸即發。世界銀行總裁左里克8日呼籲，重新建立改良的金本位制，以杜絕可能爆發的貨幣戰爭。今天的新聞辭典，就為您簡介「金本位制」。「金本位制」是以「黃金」為本位貨幣的貨幣制度，於 19 世紀中期開始盛行。當不同國家使用金本位時，國家之間的匯率，就由它們各自貨幣的含金量比例來決定。在二戰結束之後，建立布列頓森林體系 (Bretton Woods System) ，也就是在美國主導下建立新的金本位制。在這個體系下，各國貨幣和美元掛鉤，美元和黃金掛鉤。以 1 盎司黃金價格固定為 35 美元。但是後來發生多次美元危機，導致這個體系發生動搖，因此，美國總統尼克森在 1971 年宣布停止美元與黃金的兌換，布列頓森林體系告終。

2. 日本財政部公佈9月份中國淨售出總額 7692 億日元 (95 億美元) 的日本債券，為連續第 2 個 月淨減持日元名目資產。顯示日元升值至 15 年來最高點之後，所產生的後續效應。相較於前月中國減持了 2.02 兆日元的日本債券，創史上最高紀錄。大和總研資深經濟學家 Junichi Makino 指出，中國拋售日元債券，可能因為擔憂日元自高點跌落走貶。Makino 表示，若中國見到日元飆升至 80 兌 1 美元價位，可能接近頂峰，自然有意拋售。且由於日本債券殖利率幾乎為零，因此中國只能自匯差獲利。反觀中國同一時間大量增持韓國公債，10 月份增持 4380 億韓元 (3.92 億美元)，創 5 月份以來最大增幅。

產業 新聞

1. 40號公報第一階段將於2011年開始實施，影響有限，但國際會計準則(IFRS)台灣雖然2013年 才要採行，但衝擊難以評估，近 2 年不少在台知名的外商壽險公司即因準備金考量撤出台灣市場，近來市場再傳出壽險業出走傳言，遭點名的安聯人壽、宏利人壽同聲否認，強調深耕台灣決心。

市場傳出，由於40號公報將於2011年上路，投資型保單賣愈多、準備金提列壓力愈大，故諸多外商壽險公司諸如安聯人壽、宏利人壽將被迫撤出台灣市場。對此，安聯人壽澄清表示，台灣是安聯集團極重視之主要壽險市場之一，外傳利差損所帶來之財務壓力，對該公司來說，因安聯人壽在傳統高預定利率保單之業務比重非常低，因此利差損的曝險相當有限。 宏利人壽台灣分公司總經理馬克 歐戴爾也表示，宏利人壽早已做好萬全的準備因應最新的國際 會計準則。其實，宏利人壽一直遵守的加拿大會計準則較新規定更為嚴格，所以對於新的會計準則上路也不會有任何問題。


2. 上周末美國又有 4 家銀行倒閉，使得今年倒閉的美國銀行家數超越去年紀錄。顯示美國銀行 業仍受到金融危機衝擊餘波影響。美國金管單位上周末關閉了 4 家銀行，其中 2 家位於加州，另外 2 家分別位於華盛頓州及馬里蘭州。這使得今年累積倒閉銀行家數增至 143 家，超越去年的 140 家。另一方面，自 2007 年以來，美國次級房貸體系崩盤及後續效應，一共造成了 311 家美國金融機構倒閉。美國券商 KBW指出，最近一波倒閉銀行，大多擁有比重龐大的建築貸款。例如最近一家倒閉的銀行，持有的建築貸款比例高達 43%，遠高於業界平均 7.2%。

3. 紐西蘭北島位處熱帶，盛產奇異果，令該國成為全球第三大奇異果生產。可是北島現在卻首度 發現一種劇毒病菌，威脅奇異果產業，並對紐元構成壓力。《星島日報》報導，每年奇異果出口為現時財政緊絀的紐西蘭帶來可觀收入，達 12 億紐元 (約 73.3 億港元) ，一旦奇異果失收，紐西蘭經濟料受不利影響。奇異果出口佔紐西蘭出口的 2.5% 。
紐西蘭生物安全部周一警告，儘管暫時未肯定在北島爆發的奇異果細菌性潰瘍病菌是否已經蔓延全國，但這種變種病菌足以毀掉奇異果果園。過去從未在紐西蘭出現過的奇異果細菌性潰瘍
病菌，於 1992 年在義大利首次發現，當年嚴重摧毀義大利境內的奇異果果園。生物安全部長卡特發表聲明，指病菌品種仍有待確定，但奇異果果園已採取所有必要的預防措施，以免病菌蔓延。鑑於病菌爆發可能不利於紐西蘭經濟，市場深感關注，紐元受壓，上周五兌美元一度從 79.55 美分，跌至 78.68 美分。全球最大規模奇異果生產商 Zespri 的行政總裁 Lain Jager 稱，公司尚未清楚整個業界是否已受到影響。他認為，病菌肆虐不關乎健康安全問題，而是影響到經濟。 Zespri 旗下 2700 處遍及紐西蘭全國各地。


國際 新聞

1. 多位美聯儲官員周一（8日）表示，央行已竭盡所能挽救美國經濟，接下來就要看國會與白宮怎麼做。官員認為，政府必須提出更妥善的稅收與金融規範，鼓勵企業在國內進行投資並創造就業。他們表示，對於刺激國內經濟成長的種種措施，聯準會能做的都做了。聖路易Fed分行總裁James Bullard說，國會與總統勢必要同時解決經濟成長，與美國的長期預算赤字問題。聯準會理事Kevin Warsh呼籲，「聯準會無法也不應該獨自應戰」；其餘決策者也應擔負責任，並克盡職責帶動經濟與就業成長。諸位央行官員同聲呼籲，立法機關應設法提升美國的競爭力，並提出一套長期經濟成長計畫。 與此同時，應精簡法規、簡化稅務，達成更多自由貿易協定以進一步帶動美國出口貿易。

2. 美國法院行政管理局公佈統計，至今年 9 月底結束的年度，美國聲請破產總件數較前一年增加 13.8%，所幸其中企業破產件數創最近一波經濟衰退以來首度減少。儘管如此，該年度企業破產總數仍高達 2007 年水準的 2 倍之多。顯示 1930 年代「大蕭條」以來美國所爆發最嚴重的經濟衰退，餘威仍強。

2010年11月11日

1.歐巴馬9日與印尼總統尤都約諾討論南海及航行、衝突等議題，他敦促亞洲國家要合作、遵守國際規則，和平解決潛在的衝突。 會談後歐巴馬在記者會中表示，美國與世界各地穆斯林搭建橋梁的作法正「邁向正確道路」。
他也強調亞洲多邊機制的重要。「亞太經合會」適合處理經濟問題；而東亞峰會主要的工作在政治和安全議題。 美國重返亞洲，是否應被看作是在抗衡崛起的中國？

歐巴馬說，美國無意遏制中國的發展進程，中國走在繼續發展的道路上，對美國是有利的。數以百萬計的人脫貧，可以成為美國廣大的市場。他說，中國的繁榮和安全是正面的。 尤都約諾也強調，印尼無意拿美國來制衡中國，印尼希望美國與中國維持良好的關係。


2.南韓執政黨議員兼國會金融委員會成員金頌熙（譯音）9日說，南韓最快可能明年1月恢復對外國人持有公債與央行票券課稅14%的措施，以抑制匯率的波動。
他說，本周末或下周初將把提案送交國會，預料年底前通過。目前南韓民眾購買公債須預扣14%的稅，海外投資人則不必。
金頌熙還呼籲央行升息，以防堵資產泡沫。

3.路透社報導，一位參與協商的G20官員透露，G20會後聲明將提到各國應有「彈性的匯率措施」，不會點明中國人民幣等個別貨幣。 這位官員還說，峰會在12日會後發布的最終聲明，將不會有任何的數字目標，包括經常帳失衡在內。這位官員說：「草案公報中不會有什麼大的數字，最終版公報中也不會有。」


4.胡錦濤說，各國都應勇敢面對自身問題，他並意有所指的表示：「中國會盡力把自己的事情處理好，不會把自身問題歸咎於別人。」
這番話似乎暗指美國批評人民幣低估，讓中國享受出口優勢，而一再對中國施壓，要求人民幣升值。他還說，G20集團成員國發展階段不同、經濟水準各異，必須尊重各國國情、兼顧彼此關切的問題。

5.根據中國外匯交易中心，台北時間下午5時30分，人民幣兌美元升值0.16%，報6.6337元人民幣兌1美元。人民幣稍早一度觸及6.6325元人民幣， 創1993年底中國統一官方和市場匯率以來的高點。

6.全球農作物需求增加，供給量卻不增反減，推升商品價格10日續漲至25個月來新高，棉花價格繼續刷新歷史最高價位，糖、黃豆和橡膠期貨價格也紛紛再登高峰。  
追蹤19種原物料行情的湯森路透／Jefferies CRB指數10日盤中最高上漲1.6%至320.38，創2008年10月6日以來新高。該指數在棉花、糖及白銀領漲下，8月底以來已暴漲21%。

7.全球最大黃豆出口國美國的農業部調降明年收成前的黃豆庫存量預估，也刺激芝加哥期貨交易所（CBOT）的 黃豆1月期貨價格大漲4.3%，漲至每英斗13.29美元，創10月8日以來最大單日漲幅；該商品稍早前漲至每英斗13.4475美元，為2008年8月28日以來最高水準。  

8.白銀現貨10日於倫敦盤中再上漲3.9%至27.98美元；倫敦白金現貨也一度上漲1.3%至每英兩1,785.25美元。

9.東京商品交易所（TCE）的橡膠4月期貨價格10日大漲1.3%，報每公斤369.8日圓（每公噸4,524美元），創1980年2月以來最高價。 原油價格漲至兩年高點，因美國政府數據顯示進口減少、煉油廠開工率增加，造成庫存意外下滑。


10.全球第二大微處理器製造商超微公司（AMD）9日說，旗下第一款整合微處理器與繪圖功能的新一代晶片已開始出貨，明年毛利率上修為44%到48%，且長期而言可望超越50%。
超微代號「Zacate」的新晶片產品Fusion加速處理器（APU）已於9日出第一批貨，搭載這項產品的電腦將在明年1月初上市。


11.蘋果公司（Apple）的iPhone與搭載Google公司Android作業系統的智慧手機熱賣，帶動第三季全球手機出貨量較去年激增35%至4.17億支。但沒有品牌的低價手機趁勢崛起，使市場龍頭諾基亞公司（Nokia）的市占率下滑。

12.市場人士昨天透露， 本周甫於香港設立辦事處的國際炒手索羅斯，旗下對沖基金正瞄準台灣，準備大炒台幣匯率、台股，中、港、台兩岸三地央行勢將正面迎戰。
不過，中央銀行昨天對索羅斯的最新動向未正面回應，僅強調會密切注意各外資動向。
外匯市場人士說，被央行總裁彭淮南點名「藏在公債」的二千五百億元熱錢，昨天部分炒匯外資已先獲利了結，反手匯出台灣，匯出近兩億美元（折合台幣近六十億元）。

13.抑制國際原物料價格高漲，財政部昨（10）日祭出機動調降奶油、粗糖、精糖、黃豆粉、玉米粉等六項貨品的關稅稅率，其中玉米粉與黃豆粉調降50%，降幅最大。預計最快下（12）月實施，為期半年，減緩業者成本高漲的壓力，關稅稅損約近1億元。

2010年11月12日


G20 相關新聞

1.20國集團（G20）領袖高峰會11日在首爾揭開序幕，本次峰會主題是「超越危機、共享增長」，但各國對經常帳和匯率的議題歧見仍深，外界對其建構國際經濟秩序新藍圖的期許恐將落空，只能等到一份沒有實質效力的協議。

韓聯社報導，各國領袖在貿易自由化、國際金融機搆改革、能源、反貪汙等議題上已達成共識，將寫入「首爾宣言」。但匯率和經常帳等重頭戲，卻仍在各說各話的階段，最後各國恐怕只會簽訂一份「有約定、無約束」的協議。
紐約時報引述一名歐洲官員說法報導，美國和中國官員對會後聲明中呼籲各國不要競貶貨幣的措詞有意見。中方代表擔心，這會讓外界解讀是間接批評中國匯率政策；美國聯準會（Fed）日前宣布新一輪量化寬鬆政策，導致美元走貶。
該名官員還說，各國對擬定降低貿易失衡的指導方針，也有很多爭執。外界推測，會後公報或許會乾脆拿掉紛擾不休的匯率和貿易緊張議題，或是只輕輕帶過。

華爾街日報認為，G20領袖會重申財長會後把匯率交由市場決定的決議，但不會對中國提出特定的要求。各國領袖會誓言努力縮小貿易順差和逆差國間的差距，但美國推動的「數字化」目標就胎死腹中

各國領袖可能會得出一份「稀釋」過的協議，充其量會責成IMF繼續研擬如何改善債權國和債務國的失衡狀況，沒有解決的問題留待峰會結束後繼續磋商。

美財長蓋特納（Timothy F. Geithner）上個月建議G20應考慮制定目標，以控制經常帳收支過度失衡的現象，不過卻遭到中國與德國的反對。為了達到經常帳項目收支數值化目標，包含中國在內的國家可能得讓他們的貨幣升值，使其出口產品更形昂貴。
前聯準會主席葛林斯潘（Alan Greenspan）今天在英國「金融時報」（Financial Times）的專欄中寫道，美國與中國目前都在刻意壓低匯價。

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2.橫濱APEC年會雙部長會議閉門，與會的經濟部長施顏祥昨天在會後記者會證實，已完成與新加坡簽訂經濟合作計畫的可行評估，結論是「確實可行」，且對雙方都有利。
施顏祥和財政部長李述德昨天傍晚舉行國際記者會，施顏祥表示，部長會議做成五大結論，這些結論和台灣未來發展的目標一致，所以台灣非常支持。
國內外媒體關注的焦點，集中在台灣未來經濟發展策略、ECFA簽訂後與其他國家的自由貿易協定進展，以及TPP（泛太平洋夥伴關係協定）何以未如外界的預期列入「部長共同聲明」等。


3.在緬甸軍方支持的政黨宣稱已獲壓倒性選舉勝利後，相關官員10日說，預期釋放反對派領袖翁山蘇姬的準備工作已在進行中。
一位不願具名的政府官員告訴記者：「關於她的釋放問題，我們尚未接獲上級任何指示，但我們已為11月13日的安全計畫預作準備。」 翁山的律師表示，翁山目前的監禁期始於她去年5月14日入獄，預期會在13日獲釋，不過，她不會接受有條件的自由。


4.愛爾蘭、葡萄牙與西班牙又傳出的債信危機，市場擔心事態擴大，歐洲金融股11日應聲重挫，歐元對美元匯價跌到一個月來最低，愛、葡、西公債違約風險同步升抵歷史新高。
愛爾蘭政府11日警告，貸款利率上升到歷史新高，情況「非常嚴重」。 歐盟則強調，只要愛爾蘭有需要，會隨時出手援助。分析師預測，愛爾蘭明年底前將要求國際紓困，金額上看480億歐元（660億美元）。
愛爾蘭十年期公債價格連續第12天下滑，創至少三年來最長跌勢，其殖利率上漲30個基點至9.06%，與德國同年期公債的殖利率差則擴大到652個基點，刷新紀錄。


5.美國與南韓自由貿易協定談判宣告破局，未能在11日期限截止前達成共識，但美韓領袖雙雙表示，會在未來數周持續努力。
歐巴馬必須說服南韓取消美國汽車與農產品進口至南韓的非關稅壁壘。南韓產品在美國的市占率日益增加，韓系手機產品在美國市場取得領先地位，現代汽車市占率也大幅躍升；相較之下，美國汽車在南韓的市占率不到1%。

6.全球最大網路設備製造商思科公司（Cisco）上季獲利和營收成長強勁，但因本季營收展望不如市場預期，引發企業科技支出減緩的疑慮，股價應聲重挫。

7.人民幣持續暴漲、外資大舉湧入，昨天台幣一路狂奔，最高衝至30.02元，狂升5.8角，企圖挑戰2008年3月27日盤中最高價30.005元。尾盤中央銀行強力干預，力守30.5元大關，終場30.532元收盤，升值6.8分。

總統馬英九昨天上午出席台北國際醫療展暨台灣醫學周致詞表示，行政院國發基金將投撥200億元推動「台灣生技起飛鑽石行動方案」
協助產業製藥、創投及開發醫療器材，而且隨著台灣與中國大陸簽訂兩岸經濟合作架構協議（ECFA）後，國內的生技產業前景看好。

2010年11月15日

2010年 11月 16日

一. 期貨新聞
1. 剛剛跨入冬天的門檻，「氣荒」話題再度成為內地關注的焦點。繼多個城市舉行天然氣漲價聽證會後， 11 月 12 日北京舉行居民用氣價調整聽證會，天然氣供應緊張局勢已在內地悄然顯現。由於供需失衡，目前天然氣缺口達 300 億立方，如果按照目前天然氣市場無序增長的勢頭，內地今冬「氣荒」問題或難以避免。
香港《文匯報》引述《經濟參考報》 15 日報導，近日氣溫下降，湖北武漢日用氣量開始大幅攀升，比降溫前增加近 10 萬立方米；而在北京，全市 60% 以上的供暖面積使用天然氣供暖，全市天然氣用量預計將達 61 億立方米，上一採暖季增加 6.64 億立方米，增長率為 13% 。
國家能源局綜合司副司長王思強表示，根據國家氣候中心預測，今年出現「冷冬」概率較大，城市供暖形勢嚴峻，天然氣需求量將由此進一步增加，供需矛盾可能會比較突出。


二. 股匯債市新聞

1.希臘總理批評德國政府要求歐元區國家陷入債務違約時， 銀行和債券持有人需共同承擔衝擊的提議，同時警告這樣的措施，可能導致經濟體系較弱的會員國走向破產。
德國也希望設立一個常備機構，在金融危機中，令接受金援國家的公債持有人分擔部份損失。 但擔憂公債持有人蒙受虧損的心理，在上周末形成龐大賣壓，引發債券市場激烈動盪。歐盟財長被迫出面澄清，表示 2013 年中旬之前發行的債券，將不受此規定影響。
Papandreou 認為，對於努力填補赤字漏洞和清償債務的國家來說，這樣的計畫只會加深其負擔。

2. 德國經濟資訊研究院 (Ifo) 總裁 Hans-Werner Sinn 周一 (15 日) 警告， 希臘很快將需要進行債務重組，因其利息負擔長期上將無法支撐。不過愛爾蘭及葡萄牙則可能不需要重組債務。
Sinn 接受葡萄牙財經報紙《Jornal de Negocios》專訪時表示，希臘應該重組其債務；但葡萄牙及愛爾蘭的財務狀況則比希臘好，「屬於另一個類別」，有能力償還負債。
Sinn 認為，就算希臘重組債務，主要將波及德國和法國的銀行，但仍應該進行。因其利息負擔「非常、非常高」，恐怕超越政府長期承擔能力範圍。因此建議希臘刪減部分主權負債。
Sinn 同時也反對德國有義務金援財政困難的歐元區盟國。他表示，這些國家一直入不敷出，而過去 10 年，德國也已因提供葡萄牙、西班牙、希臘及愛爾蘭等國資金而「大失血」。這些國家現在必須戒除舉債度日的「毒癮」。

3. 德國政府正向愛爾蘭施壓，要求其在本周二歐盟財長會議之前尋求金援，以平息市場波動，並爭取民間投資人同意分擔未來紓困財源。若 市場對於愛爾蘭的債信違約憂慮仍不平息，恐怕會導致德國總理梅克爾 (Angela Merkel) 無法如願推動其計畫，要求在歐盟危機紓困機制當中，加入由民間投資人負擔沖銷部份主權債信。 愛爾蘭財政部發言人則證實，官方持續與歐洲官員討論「市場情況」，但仍堅稱愛爾蘭並未申請任何外援，且政府財力足以支撐至明年稍晚。
根據巴克萊資本 (Barclays Capital) 估算，愛爾蘭可能需要申請的金援規模，將是在 2011-13 年間申請約 800 億歐元 (1100 億美元)。

4. 愛爾蘭展現出願意衡量歐盟拯救國內銀行的手段之態度，有可能放棄自力更生的防衛態度，以防止歐元不穩定而使債務危機死灰復燃。歐洲央行 (ECB) 官員力促愛爾蘭暫且撇下民族的驕傲，好好利用 5月份創立的 7500 億歐元(1兆美元)基金。愛爾蘭總理Brian Cowen在今日與歐元區財長的會議中，將銀行的潛在援助方案放入討論事項中。
Cowen昨日稍晚接受愛爾蘭媒體訪問時表示：「我們必須與夥伴討論這些議題，以及怎樣做才是鞏固歐元區內金融和銀行體系穩定的辦法。」 一年前希臘引發的主權債務危機越演越烈，至5月份甚至有可能使歐元區分裂，如今愛爾蘭的混亂狀況，使得主權債務危機又邁入新階段。
由於交易者猜測今日布魯塞爾的會議將出手挽救愛爾蘭公債，使得昨日愛爾蘭公債大漲，倘若會議後未能達成協議，恐會再度出現拋售的現象。
他表示，愛爾蘭並沒有申請「為國家融資」，因為愛爾蘭擁有足夠的現金可維持至明年中期。他也不認為今日會議可以達成確切的協議。


5. 全球最大債券基金公司 Pimco，旗下掌管的完全報酬基金 (Total Return Fund) 上個月減持美國公債投資，使得持有部位降至去年 7 月以來最低水準；同時則增持房貸資產。
葛洛斯已連續第 4 個月減持美國公債。他上個月表示，美國聯準會 (Fed) 進行的新一輪資產收購行動，恐怕意味美國債市長達 30 年的牛市告終。因為他認為，這樣大開「數兆美元支票」的行動將刺激通貨膨脹，甚至比擬「龐氏騙局 (Ponzi scheme)」。
根據《彭博社》統計，完全報酬基金過去 12 個月報酬率為 10.2%，優於 73% 的同業。過去 1 個月客戶減少 0.72%。


6. 歐盟統計局Eurostat周一將希臘2009年財政赤字佔國內生產毛額(GDP)比例往上修正至15.4%，原估計為13.6%。高於愛爾蘭的 14.4%。希臘公共債務往上修正為佔GDP的126.8%，超越義大利的116%。希臘去年的預算赤字與公共債務創下歐元區最高。但希臘財政部今日重 申，將於2014年，使得赤字降低至歐盟規定的3%上限。
希臘總理透露，赤字可能達預估的二倍。其後修正的赤字一度引發借款成本高漲，使得希臘瀕臨了違約邊緣，並引發了

2010年11月17日


1.歐元區財長16日集會商討愛爾蘭債務危機，由於愛爾蘭至今仍堅持不向外求援，市場擔心各國無法達成紓困協議，進而波及葡萄牙、西班牙等周邊國家，加深歐債危機，歐美股市應聲重挫，歐元兌美元也跌抵一個半月低點。
由於愛爾蘭堅持不需紓困，但市場一片風聲鶴唳，目前看來各國可能努力要說服愛爾蘭接受歐盟紓困其銀行，以免風暴波及葡萄牙等財政同樣疲弱的國家，進而拖垮歐元區。
愛爾蘭10年期公債殖利率上升21個基點至8.364%，與德國10年期公債的殖利率利差也擴大。

歐元兌美元跌至一個半月來最低，歐洲主要股市開低走低，午盤時跌幅皆逾1%；道瓊指數早盤最低重挫逾140點。
葡萄牙的債務和赤字遠低於愛爾蘭，銀行業也不像愛爾蘭那樣遭受房市泡沫破滅的重創，但葡萄牙從加入歐元區後經濟始終未能強勁成長，讓該國的財政體質非常脆弱。


市場人士認為，愛爾蘭若決定接受歐盟紓困，將大大加重葡萄牙跟進求援的壓力，因為葡萄牙長期受低成長和高赤字所困。美國財政部長蓋納16日說，歐洲完全有能力處理愛爾蘭的債務危機，但必須立即採取行動。
但葡萄牙的10年期公債殖利率接近6.8%，離愛爾蘭的8.3%並不太遠。經濟學家說，8%的水準代表愛爾蘭離接受紓困不遠。
儘管政治危機暫已緩和，葡萄牙外長阿瑪多（Luis Amado）上周末仍警告，若無法組成聯合政府以處理危機，葡萄牙可能被迫脫離歐元區。但葡國財長桑托斯15日表示，暫無尋求外國援助的計畫。


2.為抑制通貨膨脹，韓國中央銀行昨天宣布升息一碼（0.25個百分點），是今年以來第二度升息，升息後利率為2.5％。這顯示，南韓關注物價上漲的風險，大於韓元升值恐衝擊出口的憂慮。
韓國升息波及到中國及香港股市，昨天出現大幅下挫，平均重挫4％，大陸上證指數昨天跌破3000點，跌幅高達3.98％。


3.中央銀行在今年6月25日和10月1日兩度調高貼放利率共0.25%，調升後目前重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別為1.50%、1.875%及3.75%，相較於韓國今早調高後基準利率達2.5%，台灣利率水準未來恐將跟進走揚。
事實上，此次美國宣布第二輪的量化寬鬆貨幣政策 (QE2)，國際美元反而逆勢反彈揚升，全球熱錢似乎有回流美國跡象，光是上周美國基金吸金高達90億美元 (約2700億台幣)，成為全球市場單周吸金王，也創下今年以來第二大單周資金淨流入紀錄。

據央行觀察指出，此次美國QE2有二大特色，第一，6000億美元資金並非一次釋出，而是在明年6月底前採每個月 750億美元逐月釋出，加上美國聯準會 (Fed)主席提前在10 月初即已預告，等於國際熱錢早在10月間即提前發動卡位，也帶動了10月間亞股、美股等全面翻紅。近日國際熱錢反而流回美國，國際美元大幅反彈，亞股、亞 幣相對弱勢，多少有些提前「利多出盡」的味道。


4.今年初曾稱黃金為「終極資產泡沫」的億萬富豪投資人索羅斯（George Soros），連續第三季減持SPDR黃金信託的股份，另一方面卻在投資iShares 黃金信託。 根據美國證券管理委員會（SEC）的資料，索羅斯基金管理公司至9月底止出售54萬7,689股SPDR黃金信託股份；根據彭博的資料，索羅斯脫售部位占 總持股10%，且是連續第三季減碼，儘管如此，這仍是他投資組合中最大筆的單一資產。 資料也顯示，索羅斯買進500萬股iShares黃金信託股份，價值6,400萬美元。


國際貨幣基金 (IMF)公布五年調整一次的特別提款權 (SDR)貨幣種類和權重，維持美元、歐元、英鎊、日圓四種貨幣，但調降美元、日圓權重各約2個百分點，美元權重由2005年時的44%降至41.9%、 日圓權重由11%降至9.4%，倒是調高了歐元權重由34%升高至37.4%，英鎊也由11%略升至11.3%，預計明年1月1日起生效。

2010年11月18日

政治:
1.美國共和黨今天在聯邦眾議院再下一城，使期中選舉後共和黨在新一屆國會的席次已超過半數至少61席。
日本富士電視新聞網17日晚間說，自去年5月第二度核子試爆之後，北韓正在準備積極進行第三度的核子試爆。 報導指出，北韓在東北部的咸鏡北道吉州郡豐溪里周邊，挖掘一條長坑道，從十月開始陸續有車輛在附近移動，這條坑道寬約12公尺，顯示北韓正準備第三度核子試爆。
據美國一家衛星公司拍攝到的衛星照片顯示，去年5月的核爆試驗，北韓也有同樣行動，疑似北韓正在準備核子試爆。

2.伊朗軍隊16日開始在全國範圍內舉行為期五天的大規模防空演習。軍方發言人、陸軍准將哈米德‧阿爾賈吉說，伊朗陸軍和伊斯蘭革命衛隊所屬防空部隊、警察以及巴斯基民兵參加此次代號為「伊斯蘭領空衛士3」的防空演習。

3.德國政府警告，由於恐怖份子打算在近日發動攻擊，全國機場和火車站的安檢將全面升級。 德國內政部長德梅齊埃（Thomas de Maiziere）表示，國內外安全單位的具體情資顯示，有人計劃在11月底發動恐怖攻擊。

原料行情:

1.黃金價格連續兩天下滑，因市場揣測美元會反彈，侵蝕以黃金作為另類資產需求。 美元兌1籃子主要貨幣在貶幅達到0.4%之後，貶勢收斂。黃金價格迄今已由11月9日創下的高點每盎司1424.30美元，計跌6.1%。美元昨天觸及7週高點，部份原因是歐債疑慮。

蒙特婁（Montreal）Kitco Inc.分析師納德勒（Jon Nadler）表示，美元漲勢正「侵蝕以黃金作為替代資產的魅力」。 紐約商品期貨交易所（Nymex）12月交割期金下滑1.50美元，或0.1%，每盎司報1336.90美元。金價昨天下滑2.2%。

世界黃金協會（World Gold council）今天公布，黃金需求第3季成長12%。 12月交割期銀上揚27.8美分，或1.1%，每盎司報25.511美元。銀價今年累漲51%。 12月交割鈀期貨價上揚8.95美元，或1.4%，每盎司報654.85美元。鈀價今年累漲60%。 1月交割白金期貨價下滑4.80美元，或0.3%，每盎司報1640.90美元。白金價今年累漲12%。倫敦金屬交易所（LME）3個月交割期銅上揚40美元，或0.5%，每公噸報8190美元（每磅3.71美元）。銅價昨天下滑5.7%，創5月17日以來最大跌幅。 倫敦3個月交割鎳期貨價上揚730美元，或3.5%，收每噸2萬1550美元，創11月4日以來最大漲幅。 倫敦鋁價、鉛價、錫價上揚，鋅價下滑。

2.歐洲最大航空公司─法荷航空集團（Air France-KLM Group）受惠亞洲旅客流量有助延續公司從去年的經濟衰退復甦之勢，連續第2個季度獲利，並調升全年獲利目標。 法荷航空公布，第2季淨利2億9000萬歐元（3億9300萬美元），相較去年同期虧損1億4700萬歐元。法荷航空第2季至9月30日截止。分析師原估獲利2億4800萬歐元。

3.通用汽車公司（GM）股票下市一年半後，即將再度掛牌，首度公開發行股票（IPO）總額估計將達到158億美元，超過先前預估，將成為美國史上金額第二高的IPO案。 根據通用17日提交給證管會的文件，IPO將發行4.78億股普通股，比先前預定的數量增加31%。前一天通用則將IPO價格區間提高至32美元至33美 元。因此，以33美元計算，通用IPO總額最高可達158億美元，直逼2008年威士公司（Visa）的197億美元全美最高IPO紀錄。若加計超額配售 選擇權與可轉換優先股，IPO總額更一舉攀至227億美元，超越中國農民銀行的221億美元，改寫全球普通股IPO新高紀錄。

4.知情人士透露，全球最大生技業者安進公司（Amgen）正考慮提議收購瑞士生技公司Actelion，以取得罕見疾病新藥。 知情人士說，Actelion最近獲知安進可能提出收購提議，最快本周就可能上門接洽，不過安進尚未做出最終決定。他們還說，Actelion創辦人兼執行長克洛澤爾（Jean-Paul Clozel）已和羅氏、嬌生和必治妥施貴寶等藥廠商議，討論讓這些公司入股Actelion，以抵禦安進可能發動的併購攻勢。

5.深陷債務風暴的愛爾蘭17日雖未直接開口求援，但終於同意與歐盟合作。歐盟和國際貨幣基金（IMF）的代表團訂18日抵達都柏林，屆時將評估愛爾蘭銀行業的財務狀況，其實也就是為紓困該國鋪路。英國已表示將全力支援愛爾蘭。 歐元區財長表示，歐盟執委會、IMF和歐洲央行（ECB）工作小組的評估結果，將決定愛爾蘭是否能自行補起銀行財務的大洞，或是需要求助於歐盟和IMF先前成立的7,500億歐元（1兆美元）紓困基金。

2010年11月19日

原料報價:

1.金價16日跌至每盎司1329美元，較歷史最高點跌價逾95美元。
金價今年來累計上漲23%，邁向連10年上漲格局。
12月期銀價格上漲1.323美元或5.2%，每盎司收26.834美元。銀價上週觸及29.34美元，創30年來新高。
12月期鈀價格上漲40.65美元或6.2%，每盎司收695.50美元，為5月21日以來最大漲幅。 1月期白金價格上漲23美元或1.4%，每盎司收1663.90美元。
在市場預期全球經濟復甦將帶動原物料需求下，銅價勁揚，漲幅為兩週來最大。
紐約商品交易所3月期銅收漲10.45美分或2.8%，每磅報3.8385美元，為本月4日以來最大漲幅，過去一年銅價累漲22%。

2.愛爾蘭央行總裁霍諾翰（Patrick Honohan）接受國營電台RTE訪問時指出，該國料將尋求歐洲聯盟和國際貨幣基金（IMF）數百億歐元金援，以紓困銀行業。愛爾蘭可能將以近5%利率支付這項紓困貸款。

3.通用汽車（GM）初始股（IPO）18日在紐約証交所首日交易，開盤大漲逾6%，帶動華爾街股市早盤上揚；至上午10點30分，GM股價升逾2.5美元或7%，暫至35.56美元，高於定價每股33元。
通用此次IPO以每股33美元售出4.78億股的普通股，這部分籌資157.7億美元，另外還有43.5億美元的特別股，超過原先預估的40億美元，兩者合計201.2億美元。
釋股反應熱烈，顯示投資人認為通用已從2009年6月破產而需要政府動用納稅人資金紓困的公司，蛻變為成本驟降、獲利潛力提升的企業。

4.聯邦準備理事會（Fed）3日宣佈，明年6月底前將收購6000億美元公債，並指出就業與出口復甦「緩慢」為其決策考量。

5.正當歐洲深陷債務風暴之際，挪威由於擁有全球最佳的主權債信評等，債務違約風險最小，可望成為歐洲下一個投資避風港。
挪威受到豐沛的石油營收與全歐最低的失業率庇護，政府財政不像飽受赤字風暴的希臘與愛爾蘭等國惡化，去年預算盈餘高占國內生產毛額（GDP）的10.3%。
挪威今年1至10年期的債券報酬率為6.2%，超越德國債券的4.7%，與瑞士債券的2.9%。 蘇格蘭皇家銀行（RBS）首席北歐經濟學家馬努森表示，挪威是全球主權債信評等最高國家，是投資安全避風港，目前風險規避主要是避開歐元。

SEB首席外匯策略師漢默指出，著重財政穩健的投資人押注北歐可望長期受惠，挪威與瑞典政府都提供強勁基本面與比歐陸更好的成長前景。

6.在英國石油等全球巨擘相繼縮減太陽能投資規模之際，日本昭和殼牌石油公司（Showa Shell）卻反其道而行，投資1,000億日圓（約12.5 億美元） 興建新太陽能面板廠，以因應國內石油需求下滑趨勢。

7.昭和殼牌石油旗下太陽能事業Solar Frontier公司位於宮崎縣的新太陽能面板廠，明年7月將進入滿載生產，屆時該廠的太陽光電電池年產能將達900百萬瓦，居全球太陽光電電池廠之冠。
昭和殼牌預期，Solar Frontier公司明年可望轉虧為盈；到2014年時，其太陽能事業稅前獲利將達500億日圓，占公司總獲利的一半。

8.微軟搭配Xbox 360遊戲機的Kinect體感聲控設備，在全球上市短短10天，銷量已達100萬組，年底前計畫銷售達500萬組，預料將對台灣相關供應鏈個股獲利將發揮實質助益。
一旦電子股反彈，相關概念股可望吸引買盤。
由於歐美即將進入年底感恩節、耶誕節消費旺季，根據購物網站公布年底購物趨勢的調查結果，包括蘋果iPad與iPhone、平面電視、Kinect、數位相機、3D電視與藍光DVD等消費性電子產品，均名列其中；
一般預料，電子股近期歷經股價壓縮後，只要新台幣貶值壓力減緩，歐美節慶禮品商機題材將馬上發酵。

9.印度正重啟45年前引領全球的經濟特區政策，以低廉租稅、快速的審查流程與獨立的供電系統吸引創業家進駐，試圖擴大製造業的出口以提振經濟。
印度於1970年代改變政策，轉而注重產業租稅減免，而中國則於1980年代採用經濟特區政策，成功讓深圳從30年前的小漁村蛻變成今日多達850萬人口的出口重鎮，並協助中國以去年高達1.2兆美元的出口額躍居全球最大出口國。
相較之下，去年印度的商品與服務出口額僅1,650億美元。印度總理辛哈計劃在2020年前提高製造業占印度經濟產值的比重，由目前的17%提升至22%，並使出口增加一倍至占全球貿易總額的4%


直到2005年新德里當局採取有利經濟特區的法規後，這些經濟特區才得以起飛。2006年起印度增設約100個經濟特區，吸引了1.6兆印度盧比的投資額，約為四年前的60倍。
商務部表示，這些經濟特區約造就50萬個工作機會；目前已約有478個新經濟特區獲准成立。

這些由政府贊助的經濟特區由單一辦事處統管環境、租稅與其他官方審查流程，減少繁瑣的官僚作業程序，同時也避免了印度其他地方水電缺乏的問題。進駐經濟特區的企業可享有15年的租稅優惠，且不須支付關稅與地方貨物稅。

位於首都新德里北方40公里的諾伊達（Noida）經濟特區占地310英畝（1.25平方公里），擁有獨立發電廠、公車網、郵局、銀行與自動提款機，並已提案增建第二座發電廠與連接新德里的六線道高速公路。

進駐諾伊達特區的印度光學電子公司創辦人辛格（V.P.Singh）說： 「此區提供頂級的基礎建設與租稅優惠，而最大的優勢在於這裡被劃為境外，不受地方法令管轄，使我能經營的更好。」 印度致力推動出口，可能使全球出口導向國家間的競爭更形惡化。巴西、南韓等國歷經全球經濟衰退後，都試圖以出口提振經濟。巴西財長蒙迪嘉（Guido Mantega）9月曾表示，各國為刺激出口而競貶本國幣值，造成「貨幣戰爭」開打。 

2010年11月22日

國際政治:

印度爆發史上規模最大的電信弊案，雖然電信部長拉加已引咎辭職，但這股風暴仍持續在政壇延燒，不僅導致總理辛哈陷入空前政治危機，也重創印度的經濟強權形象。
印度主計審計長公署（CAG）上周向國會提交報告，指責電信部2008年以過低價格拍賣2G手機頻譜，導致國庫損失約400億美元，電信部部長拉加（A. Raja）14日已被迫辭職負責。
這起醜聞很快在國內引發軒然大波，印度高等法院18日批評總理辛哈「無能」，一年多來都不回應當局的調查提議，要求他20日前用書面回應如何處理弊案的相關指控。
反對黨也連續七天阻撓國會議事，要求展開深入調查，拖累Sensex指數19日重挫345點，跌至兩個月新低。
電信弊案也讓辛哈帶領的印度國大黨捲入風暴中心，如今辛哈的廉潔形象被打上問號，觀察家甚至形容這是他執政六年來最嚴重的政治危機。


德國遭恐怖攻擊的威脅升高，「明鏡」周刊引述情報單位指出，恐怖分子已潛入德國，計畫攻擊柏林的國會大廈。
報導指出，一名聖戰分子向德國的安全單位透露，凱達及其外圍組織正籌畫血腥的恐怖攻擊行動，圖謀攻進國會大廈，同時劫持人質。 報導說，目前已經有兩名恐怖分子躲藏在柏林，另外四人正準備潛入德國境內，計畫發動攻擊的時間是明年2月或3月。


國際財經

1.星期泰晤士報報導，財政岌岌可危的愛爾蘭將獲得歐盟和國際貨幣基金（IMF）緊急注資逾1,000億歐元，但條件是提高企業稅和增加政府對銀行的持股。
愛爾蘭內閣21日召開緊急會議，財長雷尼罕表示會建議政府正式申請紓困，稍晚歐盟財長也將集會商討此事。
報導指稱，IMF、歐盟和歐洲央行（ECB）正在籌備紓困事宜，準備提供1,200歐元（1,640億美元）的緊急貸款給愛爾蘭，英國也可能金援「數十億英鎊」。

但該報並未引述消息來源。 報導說，聯合愛爾蘭銀行（Allied Irish Banks）將獲得注資100億歐元，且可能被收歸國有；政府也將提高愛爾蘭銀行（Bank of Ireland）的持股比率。
同時，歐盟可能擔保愛爾蘭銀行發行的債券。
愛爾蘭政府要獲得金援必須接受以下條件，包括把企業稅稅率從目前的12.5%調高至15%、對每戶家庭徵收500歐元的財產稅，以及開徵富人稅等。
然而，政府金援金融業卻嚴重衝擊公共財政，預料今年預算赤字將占國內生產毛額（GDP）的32%。如今當局幾乎無力償還高達1,000億歐元的公共債務，還面臨國內失業率高達13.2%的困境。


2.愛爾蘭的美國商會向當地政府提出嚴正警告，如果愛爾蘭提高公司稅，將面臨企業大量出走的危險。 英國電訊報報導，惠普、微軟、美國銀行、英特爾等重量級美國企業警告，如果愛爾蘭提高目前為12.5%的公司稅率，對於想吸引並留住投資的愛爾蘭將造成「毀滅性的衝擊」。


3.美歐在共同聲明中呼籲，20國集團（G20）的工業化與主要已開發經濟體應該「避免競貶貨幣，也不應採取無法反映經濟基本面的的貨幣政策」。
歐巴馬表示，這些年來美國深切體會所有的經濟體唇齒相依，身為最大經濟體的美國，顯然會對歐洲產生重大影響，而歐洲對美國也是如此。

歐巴馬說，今年初爆發的希臘債務危機已迫使美國經濟成長偏離軌道，他能為歐洲盡的一己之力，就是確保美國經濟成長，但這是一項艱鉅任務。
美歐雙方也重申本月在首爾G20高峰會的允諾，表示將致力於促進平衡化成長。雙方聲明：「我們誓言反對保護主義，以因應當前經濟面貌的挑戰。我們重申將堅守實現全面性貿易談判的承諾，以帶領杜哈發展議程邁向成功、積極的結論。」

4.西班牙交易所集團表示，於倫敦設立2 所技術中心，以吸引倫敦高頻交易商。2 所中心將透過高速高容量之網路連接馬德里及倫敦。新的連線服務使西班牙股市能更接近倫敦的投資者，以高速傳輸設備支持其股票及衍生性商品平台之交易。

5.彭博社指出，愛爾蘭解決債務危機的決策，可能將令市場投機者轉向葡萄牙，形成重擔。儘管歐洲央行副總裁預期，愛爾蘭收受金援可降低歐元壓力，但花旗和野村集團表示金援舒緩成效將相當短暫，因投資人將轉移焦點，進攻下一個較為孱弱的歐洲周邊國家。

6.市場數據顯示，葡萄牙 10 年期公債殖利率為 6.8%，低於愛爾蘭的 8.2%，或者希臘的11.6%。葡萄牙表示，儘管「風險有散播的可能」，不代表該國將尋求金融援助。該國明 年國民生產毛額 (GDP) 增幅將放緩至 0.2%，遠不及先前預期的1.3%。葡萄牙削減赤字的進度，較其他周邊國家緩慢。該國政府預算赤字年增 2.3%，然而西班牙赤字卻年減 40% 以上，希臘減幅也超過 30%。

7.除了歐盟 (EU) 和國際貨幣基金 (IMF)的貸款以外，英國提供一項直接的雙邊貸款給愛爾蘭。此項政治發展相當引人注目，因為愛爾蘭多年來與英國之間的冷凍關係終於解凍。

在愛爾蘭最低潮的時刻，英國的支持讓愛爾蘭表達感謝。英國提供直接貸款，也貢獻一部分資金 至愛爾蘭政府即將拿到的國際資金裡面。 當然，英國不單純為了當個好鄰居，因為倘若愛爾蘭經濟內爆後，首先會被爆炸碎片劃傷的就是英國。

這兩國之間的聯繫包括：
a. 愛爾蘭是英國第5大出口市場，愛爾蘭共和國平均每年花費 3607 英鎊購買英國產品。
b. 愛爾蘭是英國最大糧食和飲料的出口市場，62家愛爾蘭企業在倫敦證交所掛牌交易。
c. 英國銀行對愛爾蘭貸款者的授信暴險超過了 500 億英鎊。

8. 愛爾蘭決定接受（IMF）數百億歐元紓困後，學者認為長期以來標榜著統一貨幣的歐元區將成出 現分裂格局。 財金媒體《MarketWatch》評論作家 David Marsh 指出，這項懷疑論者曾多次唱衰歐元區的臆測，如今卻很有可能成真；在不久的將來，單一貨幣形式將 會告終。
這項改變當然不會一夕驟成，Marsh 認為首先出現的是核心國家與邊陲國家間的分裂。他預估， 依此趨勢發展下去，2011-2012 年之前，歐洲貨幣聯盟（EMU）型態將與 1999 年成立時大相逕庭。 歐元區將分化為兩個雙胞胎，一個是較貧窮的「南歐元區」另一個則是較富裕的「北歐元區」，或是可稱為「債務€」與「債權€」。 雖兩者在貨幣、技術與制度上相關，但是在內容、架構等核心基礎上卻會出現極大差異。

9. 紓困希臘後不到 6 個月，舊事重演，再加上德國針對紓困所施的壓力，終使愛爾蘭的債信問題， 成為「立即危險」。愛爾蘭債信危機的原罪，在該國本身房市泡沫化重創政府稅收，更糟的是愛爾蘭政府持續紓困銀行，導致今年預算赤字佔 GDP 比重將提高至 32%。 德國政府嘗試修補問題的作法，卻把情況弄得更糟。德國主張紓困應讓公債投資者承擔損失，卻欠缺具體細節；受此影響愛爾蘭本身的問題，迅速演變成歐元區、甚至英國也頗為頭痛的問題。愛爾蘭周日正式點頭接受紓困安排，實際金額與施行方式待議。為澄清外界疑慮愛爾蘭堅稱協商並未涉及具競爭力的企業稅,眼光侷限於政府金援，而非專注於經濟成長，只怕紓困希臘與愛爾蘭的戲碼還會重演。

10.金融時報報導，巴克萊指出，新版巴塞爾協議(Basel III)一旦生效，美國最大35家銀行短缺的資本將高達1000-1500億美元。且其中90%將集中於6大銀行。 巴克萊資本的這項預測，假設銀行需維持一級資本率(風險調整後)為8%,新版巴塞爾協議，將對銀行業者營運造成重大衝擊；其一，是逐漸提高的一級資本定義門檻；第二，是銀行被迫增加業務的風險調整銀行的因應方式，包括透過保留獲利、售股、降低風險加權資產賣掉或縮減風險性業務來提高資本。 但部分人士擔心，資產大幅刪減，恐會迫使銀行縮減對實體經濟放款、或是調高利息。

11.南韓副財長表示，南韓已準備好在今年底之前，祭出措施以控制蜂湧而至的熱錢。南韓政府偏好採取預扣稅款的方式對至韓國購買公債的外資課稅。針對外國人購買南韓公債的利息所得，重新課徵 14% 的扣繳稅，以及 20% 的資本利得稅。而南韓財政部昨日也表示支持議員的加強預扣稅額的提案，分析師認為這將有助加速立法的進程，使南韓自 2009 年 6 月撤銷規定後，首度恢復對外資購買公債課扣繳稅。

中國財經:

1.中國人民銀行19日再度調升銀行的存款準備金率0.5個百分點，達到18%。這是今年以來，大陸央行第五次統一調高存款準備金率，中國若干大型金融機構的存準率更已升抵18.5%至19%的歷史高位。 人民銀行指出，此次上調銀行存準率兩碼，旨在加強流動性管理，控制信貸投放，初步估計，此次調升存準率，可一次性凍結銀行體系資金約人民幣3000億元。

中國大陸打通膨受惠及受害股

受惠族群 營建資產 金融 中概 ‧

受害族群 原物料相關 出口導向  


2.中國飛機市場將出現土洋大戰。大陸自製的C919商用客機未來20年將布滿中國天空，包括南航及東航等中國四大航空集團及租賃業者已下了100架訂單，C919將挑戰波音737及空巴A320等客機在中國民航飛機市場的壟斷地位。


3.今年10月以來，中國大陸物價快速上升，特別在貨幣升值的助威下，珠三角地區出現深圳民眾南下香港狂買生活必需品的情況，逆轉過去深港兩地的消費型態。
香港與深圳是大陸南方兩大經濟重點城市，過去香港在經濟發展上擔任領頭羊的角色，深刻影響深圳地區的消費民生模式。
根據大陸國家統計局深圳調查隊公布的資料，相較於香港分別在3月、7月略有起伏的走勢，今年初以來，深圳物價持續走高。


4.富士康事件的第一個直接影響，在於中國將迎接一段工資持續上漲的時期。
根據摩根士丹利公司的數據，近十年來，中國製造業的每小時實質工資每年增加12.7%，美國則是每年下降0.5%。此外，中國工人每小時的產值是美國工人的21%，但工資只有美國的11%。隨著中國工資加速調升，這一差距可能會逐漸縮小。 這些變化的意義重大。

首先，勞動力成本相對較高的中國沿海省份，工廠正逐漸遷往內陸遷徙。汽車零件或精密電子器件的工廠或仍將留在原地，因為勞動力僅佔成本的比重很小。但服裝、製鞋和其它低階產品的工廠，則已大舉搬遷。

富士康事件的第二個效應，是工資上漲可能蔓延至鄰國。跡象顯示，這種情況或許已經發生。例如，孟加拉成衣業的200萬名工人，如今也振臂要求提高工資。孟 加拉國政府7月時同意，將為瑪莎百貨、H&M 以及沃爾瑪等公司生產成衣的工人最低薪資提高一倍，漲到每個月43 美元。

第三個效應的意義可能最為深遠。如果中國及亞洲其它地區的工資持續調升，製成品價格也會隨之上漲。香港的貿易商預測，若干中國產品明年的成本將上漲10%至20%。這不僅會削弱歐美消費者的購買力，中國工人的購買力也會相對提升。

 

期貨 原物料 新聞

1. 根據Societe Generale SA的看法，鈀金、黃金和白銀明年可望擴大漲勢，投資人應持續加碼貴金 屬，貴金屬的表現會優於農產品。 由於各國央行推出振興方案，及預期美元貶值，黃金1年內望大漲。黃金11月創歷史新高，貨幣「跌跌不休」，投資人尋求其他替代性資產，而且許多國家債台高築，投資人對這些國家的穩定性缺乏信心。愛爾蘭周末已經向歐盟與國際貨幣基金(IMF)申請紓困。「主權債務疑慮再起，金價有進一步走揚的可能。」美國聯準會(Fed)11月宣布，砸6000億美元購買公債。各國央行為了救經濟，已砸了幾兆美元的鈔票。據德意志銀行(Deutsche Bank AG)研判，美元貶值，且供應吃緊提高需求，包括黃金在內的貴金屬與農業大宗商品未來幾個月可望擴大漲幅。

2. 聯合國公佈，今年全球食物進口金額將超過 1 兆美元，為有史以來第 2 高，使得全球瀕臨新糧食 危機。 UN 農糧組織 (FAO) 提及對於中國至印度等新興國家內通膨攀升的擔憂。「物價已經很危險地迫近 2007 年至 2008 年的水準。」
FAO 周三公佈半年一度的糧食展望 (Food Outlook) 報告，預警全球該為明年更高的物價「做好 準備」，並指出明後兩年農民「大幅提升」生產是一大關鍵，尤其是棉花和小麥，才能滿足預期的需求，並重建全球儲存量。FAO：「由於全球多數商品物價的壓力並沒有減輕，國際社會必須對明年供應進一步的衝擊保持警覺。」近來因氣候不佳，導致農作物歉收，農業商品價格隨之上漲。大型生產國如俄羅斯和烏克蘭實施出口禁令，此情形更加惡化，刺激中東和北非等進口國開始屯糧，陷入惡性循環。同時，美元走貶也是推升糧食價格的因素。