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1.投資不足 巴西乙醇供需失調

2008年全球經濟危機爆發後，蔗糖酒精業投資踩煞車，可能威脅巴西汽車用酒精乙醇的生產。業界指出，假如不提出有效方針策略，市場乙醇將短缺。

自2006年起，彈性引擎汽車（Flex，可使用雙燃料車種）在巴西的市佔率年均成長35%，假如乙醇供應短缺，駕駛人將被迫加汽油或減少使用汽車。巴西蔗糖酒精工業聯盟（Unica）的目標原為供應乙醇給66%使用雙燃料的汽車，但因產量短缺，光是本季收成量就較需求量減少1.43億噸甘蔗；假如不提出有效方針策略，未來10年的乙醇原料供需差距可能高達4億噸

2.法拍屋充斥 美銀行頭痛

美房市深陷谷低，法拍屋充斥，大銀行被迫收下法拍屋逾87萬戶，比2007年金融危機爆發時多一倍，大銀行成為美最大房東。

此外，美各大銀行正處理逾百萬棟法拍屋，預期今後數年還有上百萬棟法拍屋上場，將進一步拉下房價， 美房市低迷一時難復甦

3.歐債火竄燒 義大利恐添柴助燃

標準普爾國際債信評等公司（Standard & Poor's）示警可能調降義大利債信評等，在希臘避免外界猜測該國正邁向重整之際，平添歐洲債台高築國家危機蔓延的風險。

在標普表示義大利「A+」信評恐面臨下調之後，義國財政部2天前宣布將「加強」結構性改革，並推動在2014年前達到預算平衡的措施。義大利10年期公債殖利率攀升9個基點，達4.87%，改寫3週來新高

義大利去年財政赤字占國內生產毛額（GDP）4.6%，不僅低於法國，也不到希臘赤字的一半。不過其負債卻達到GDP近120%，是歐洲聯盟（EU）上限的兩倍，而歐債危機產生的效應，也使義大利再藉舉債融資的成本更加高昂。

義大利10年期公債和德國公債的殖利率差攀升13個基點，達185個基點，改寫逾4個月來新高。

在出口成長未能抵銷疲弱的國內需求下，義大利第1季經濟成長率0.1%，未達市場經濟師預估水平。

經濟合作暨發展組織（OECD）在本月發表的報告中表示，高居歐元區第3大經濟體的義國GDP，至少在未來兩年內都無法重返衰退前水準，此外義大利也需要提高生產力

4.索尼財報利空 連續第3年虧損

日本最大消費電子出口商─索尼（Sony Corp.）意外公布連續第3年虧損，所持理由為遞延稅項資產（deferred tax assets）支出影響。

索尼今天公布財報初步數據，截至3月31日的會計年度淨損2600億日圓（32億美元），其中遞延稅項資產支出金額達3600億日圓。索尼指出，營業獲利，或銷售扣除產品售出成本和行政支出，攀升至2000億日圓左右，營收下滑0.5%至7.18兆日圓

5.印度非洲論壇峰會 印強化影響力

在強權競逐非洲資源與巿場的同時，「印度非洲論壇峰會」明天起在衣索比亞舉行，印度總理曼莫漢將宣布增撥貸款和獎學金，並與非洲領袖會談，強化印度在非洲的影響力,本屆論壇峰會是在「前進中的非洲」、「非洲成為全球新成長極（growth pole）」的背景下召開，在於非洲已成強權國家競逐資源和巿場的標的，包括中國大陸、日本、土耳其都曾與非洲召開類似的夥伴峰會。

6.冰島火山續噴發 歐洲高度警戒

冰島最活躍火山21日開始噴發，滾滾火山灰雲今天朝蘇格蘭方向往南飄，促使歐洲地區提高警戒，有可能導致歐洲大陸北端各地關閉機場。

冰島另一火山於去年爆發後，曾嚴重擾亂空中飛航長達6天，成千上萬旅客受困歐洲各地。儘管專家認為重演去年混亂現象的機率微乎其微，但北歐可能會是最先受影響地區。

冰島氣象官員表示，火山灰最早今天晚間就可能飄抵蘇格蘭西北部。

歐洲航管組織（Eurocontrol）先前指出，如果冰島火山持續以相同速率噴發，則火山灰雲可能會於26日飄抵法國西部和西班牙北部空域。

歐洲航管組織表示，冰島以外地區，23和24日兩天預料不會發生關閉空域情形。連遠在澳洲的航空公司也密切監視此情勢

7.希臘總理：金援不來恐違約

歐債危機蔓延的跡象日益明顯，金融市場給希臘和義大利等歐元區周邊國家的壓力持續增加。希臘的貸款和擔保債務違約成本23日再創新高，其他被債務壓得快喘不過氣的歐元區國家，情勢一樣危急。希臘10年期公債殖利率升破17%，和德國10年期公債殖利率利差創空前新高。希臘報紙Ethnos22日報導，巴本德里歐受訪時還承認，如果1,100億歐元紓困款中第五筆貸款未如期撥款，希臘很可能違約

8.特里謝理「債」不當 克魯曼砲轟

克魯曼23日在紐約時報專欄中批評特里謝大力提倡撙節措施，導致遭遇困境的歐洲債務國陷入更深的衰退。他痛批特里謝把節約視為萬能的經濟仙丹，還倡導每個國家都該立即實施緊縮政策，包括失業率仍高且國內金融市場尚未感受到絲毫壓力的英國和美國。

克魯曼說，特里謝強力推銷的緊縮方案導致債台高築的歐洲國家的經濟進一步衰退，且歐洲信心不增反減。希臘、愛爾蘭和葡萄牙顯然無力償還所有債務，儘管西班牙或能勉強度過難關。

另外，德國明鏡周刊23日報導，歐洲央行多年來接收希臘、愛爾蘭等國合計數千億歐元的政府債券，已使該行的資產負債表承受龐大風險。若少了歐洲央行的支 持，金融危機對歐元區及其銀行體系的衝擊肯定會更大，但央行完全不接受重整希臘債務的立場，現在被外界視為是問題而非解決之道。

擔心ECB政策會造成更大問題的不只克魯曼一人。高頻經濟公司首席經濟學家溫博格在研究報告中說：「我們擔心ECB對重整的立場以及升息的傾向，不僅沒有幫助，最終還可能導致危機惡化。

9.歐債疑慮深化 國際油價跌

紐約油價收挫2.4%，希臘戮力啟動第5輪撙節計劃以削減赤字。惠譽信評 (Fitch Ratings)將比利時信評展望打入負向。標準普爾信評 (Standard & Poor's)20 日示警，恐下調義大利信評。美元兌歐元攀抵9個月高點，損及商品投資魅力。

紐約Blue Ocean Brokerage能源衍生商品及研究部門主管賴瑞（Carl Larry）指出：「美元走強，加上希臘債務危機陰魂不散，拖累油價下跌。」

紐約商品期貨交易所（Nymex）7月期油收盤挫跌2.40美元，每桶報97.70美元，改寫5月11日來最大跌幅，油價較上年同期累漲39%。

倫敦7月布倫特原油收挫2.46美元或2.2%，報109.93美元。

紐約時間下午2；37，歐元兌美元挫貶0.7%，報1.4057美元兌1歐元。追蹤美元兌6種主要貨幣表現的美元指數上漲0.9%，報76.09，盤中一度觸及76.366，創下4月1日來高點。美元升值損及商品投資魅力。

惠譽大砍希國債信評等至「B+」，比投資評級低了4級。

西班牙選民不滿失業率飆高與減支措施，用選票懲罰總理薩巴德洛（Jose Luis Rodriguez）率領的社會黨（Socialist Party）。在地方選舉中，執政社會黨遭逢重大失敗，部分地區政權更迭恐令西國控制赤字能力蒙上陰影。

另外，中國採購經理人指數（PMI）跌至10個月低點，為經濟降溫平添佐證。匯豐控股（HSBC HoldigsPlc）與Markit Economics公布，中國5月PMI初值51.1，相較4月終值51.8。

芝加哥PFGBest研究部門主管佛林（Phil Flynn）指出：「經濟數據利空，加上美元走強，對油市形成下壓。

10.

5月服務業和製造業成長速度減緩，遠低於市場預期，顯示能源成本攀升和財政緊縮措施，已影響該區的經濟動能。

Markit經濟公司23日公布歐元區5月服務業與製造業的採購經理人綜合指數（PMI），從4月的57.8下滑至55.4，低於分析師預估的57.3，減緩速度是2008年11月以來最大。PMI指數在50以上代表景氣擴張。

歐元區第一季經濟成長0.8%，出現景氣降溫訊號。歐洲4月經濟信心走弱，投資人本月也變得較不樂觀。Markit的調查發現，德國和法國5月成長減緩，其他地區的成長「幾乎陷入停滯」

11.俄搜尋引擎一哥Yandex 將在美IPO

俄羅斯的搜尋引擎龍頭本周將在美國首次公開發行股票（IPO），預估股價本益比約為Google的兩倍，將可籌措12.6億美元，是今年全球科技業規模最大的IPO。

俄文搜尋引擎公司Yandex目前在俄羅斯的市占率達64%，將近是Google的三倍，使俄羅斯成為少數尚未被Google征服的歐洲國家之一。知情人士透露，Yandex打算訂出的IPO價格將是明年預估獲利的23倍，而Google目前的股價本益比則為13倍

12.中國想買美國私募基金

在過去，中國主管機關並非每次都答應國家開發銀行的申請。三年前的金融危機期間，中國銀行業監督管理委員會就不允許該行提供資金救援美國的花旗集團 (Citigroup)。不過，中國外匯存底不斷增加，中國政府現在鼓勵海外投資，以抵消資金流入。中國外匯存底規模高居世界第一，今年3月底的金額達 3.0447兆美元。

TPG在中國很活躍。該公司與中國投資公司 (CIC，中國投資海外的主權基金)和國家外匯管理局 (SAFE，負責管理中國的外匯存底)都關係密切。中國國家外匯管理局2008年曾向TPG的旗艦基金投入25億美元，據信這是主權基金在私募基金業進行的最大投資之一。

國家開發銀行的使命是按照中國國家政策發放貸款，為各種計畫提供資金，包括貫穿全中國的高速鐵路、拉丁美洲的能源開發、印度的電信事業以及非洲的採礦業。中國國家開發銀行並未上市

13進.新興債基金 資金湧

融時報報導，全球資金正持續流入新興市場債市，使開發中國家的借貸成本降低，也顯示向來以西方國家為主的全球經濟勢力正重新洗牌。

追蹤資金流向的新興組合基金研究全球公司（EPFR）的數據顯示，新興債市基金已連續第八周出現淨流入，今年來總共吸金79億美元。

據巴克萊資本公司（Barclays Capital）計算，由於上述原因影響，以美元計價的新興市場公債和公司債平均收益率降至5.48%左右，低於一年前的6.14%。同期間，全球整體收益率呈現走升趨勢。

例如，印尼新標售的25億美元，收益率為4.7%，低於同期限、以歐元計價的義大利和西班牙公債。巴西和墨西哥公債的收益率同樣不如比利時和南韓公債。

如今部分新興市場國家的債信風險，甚至低於某些西歐國家。數據顯示，15個主要新興國家的信用違約交換（CDS）指數已下跌三分之一至206；追蹤歐洲15國公債CDS的iTraxx SovX西歐指數則攀升至190。

Pictet資產管理公司新興債市部門主管呂風說：「新興市場債券不再是利基市場，在已開發世界自找麻煩之際，新興市場也失去風險貼水。」他表示，從基本面來看，新興市場的財務槓桿較低，因此償債能力較佳。

以本國幣計價的債券最具投資魅力，因為基金經理人都藉新興貨幣升值尋求額外報酬。

雖然新興債市吸金能力驚人，但新興國家股市可能過熱和歐元區周邊國家債信危機的疑慮，已促使大批資金竄逃。

EPFR統計，今年投資人從歐洲債券基金贖回129億美元，上周全球股票基金也失血逾70億美元，當中有16億美元來自新興市場股票基金。

受此影響，今年來MSCI新興市場指數下挫1%，新興市場公債和公司債的表現則多半持穩。

許多分析師都對資金大舉流入新興市場表示憂心忡忡，尤其在股市方面。有些人則說，考慮到相關風險，新興市場的借貸成本被壓得太低

14.「升」勢不再 台幣跌破29元

歐債危機再起、外資瘋狂撤離，外資昨天在股匯市兩頭拋，堪稱農曆新年後外資最大一波匯出潮，引爆新台幣匯率狂貶。昨天新台幣收盤摜破二十九元大關，終場以二十九點零零九元收盤，狂貶二點二九角，創近一個月新低。

14.人民幣波動區間 下月擬擴大

不願具名的人行官員23日表示，為增強人民幣匯率彈性，提高升貶雙邊波動，抑制單邊投機，人民幣對美元的上下波動區間，擬從目前不超過中間價千分之五，再次予以擴大，人行將以發布新聞稿方式宣布此事

遠期市場上，用以衡量海外市場對人民幣升值預期的海外無本金交割市場，認為一年後人民幣升值幅度為2%，升值預期仍強,

儘管美國多次呼籲大陸，應提高人民幣的匯率波動彈性，但人行方面始終不為所動。據悉，本次態度大轉變，主要基於兩大原因。

一是，人民幣的單行道升值趨勢太過明顯，熱錢壓寶單邊升值的投機風氣熾烈，大陸外匯存底規模突破3兆美元後，人行打擊熱錢越顯吃力。

二是，剛結束的中美戰略與安全對話，氣氛融洽。人行為回應美方多年期待，持續擴大人民幣匯率波動區間，營造有利氣氛。

人行打算擴大人民幣對美元的波動區間，對岸官員透露，待走完行政流程後，將以正式文字對外公告。

至於文字內容，是波動區間不受千分之五的限制，還是從千分之五擴大到千分之七，甚至美國總統歐巴馬所呼籲的百分之一，官員說，「看了公告後，屆時就會知道

15.三角貿易 搭ECFA早收便車

國內出口商有福了。依據兩岸最新協商成果，兩岸經濟協議（ECFA）貨品貿易早收清單即日起將接納「三角貿易」，不論出口商或貿易商訂單來自海內外，只要是台灣製造，就可搭上早收便車。

經濟部昨（23）日指出，ECFA早收清單上路近半年，國內不少業者反映，台灣廠商與大陸貿易往來長年慣用「三角貿易」型態比率很高，如果持續排除三角貿易交易型態可適用ECFA早收優惠關稅，將犧牲不少台灣廠商權益,我方成功爭取三角貿易型態也可適用ECFA早收優惠關稅，由此也將為台灣廠商創造更多貿易商機。經濟部預估，在開放三角貿易可適用ECFA後，我早收商機可再成長一成

16.4月失業率4.29% 31月最低

主計處昨（23）日公布，4月失業率是4.29%，創下近31個月來新低紀錄。

勞委會副主委潘世偉表示，4月失業率下降幅度大，預期5、6月將有機會持續下滑，「可望看到4%以下」。如果下降趨勢夠強，往年在7、8月因畢業季因素造成的失業率提升，相對往年就不會那麼明顯。

4月失業率是民國97年10月以來新低。

就業人數是1,064.8萬人，較3月增加1.9萬人。其中，以批發及零售業增加的就業人數最多，有1.7萬人；其次為製造業、有1.6萬人