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1.抗通膨 亞洲將再掀升息潮

泰國和南韓央行本周可望各升息0.25個百分點。馬來西亞暫停升息的態勢也可能接近尾聲，不少分析師認為該國本月11日將調高借貸成本；馬來西亞上次升息是去年7月。印尼直到今年2月才開始提高借貸成本。菲律賓利率則按兵不動。亞洲尤其容易受糧價及油價飆漲衝擊，因為家庭收入花在糧食和交通上的比重較高。與此同時，我們非常看好亞幣。由於利率看升，亞幣今年兌美元將繼續挺升

過去一年星元挺升10.4%，馬元也升值10.1%，但韓元同期漲幅不到2%，主因是南韓當局力阻投機資金流入。渣打銀行分析師7日提高馬元的短期投資評 等，由「中立」調高至「加碼」，理由是馬來西亞央行可望升息和中國人民幣料將升值，會使馬來西亞當局更能「容忍」馬元升值

越南國家銀行（央行）8日緊縮貨幣政策，將再融資利率與重貼現率同時提高至12%,這是越南央行2月17日把再融資利率從9%調升至11%以來，再度提高這項主要利率。重貼現率則從7%一口氣提高5個百分點至12%；越南上次提高重貼現率是在去年11月5日，從6%調升至7%。越南央行也把包括銀行間隔夜拆款利率在內的兩項利率調升至12%。

2.油價140美元 經濟恐陷2次衰退

羅比尼（Nouriel Roubini）表示，油價如觸及每桶140美元，將造成部份先進國家陷入2次衰退。羅比尼表示，在歐元區週邊債務沈重國家苦於重建出口競爭力之際，歐洲央行恐犯下升息過早的錯誤。而在成長加速的美國，油價上漲15-20%，不會讓經濟陷入2次衰退，但會讓成長步伐再次停滯不前。

3.43億美元 威騰買日立硬碟事業

威騰（Western Digital，簡稱WD）以43億美元的現金和股票併購日立旗下的硬碟機事業，未來將躍為全球硬碟製造業龍頭，擁有約五成市占率。此舉可望緩和硬碟機產業長期以來的價格割喉戰。合併後的新公司市占率逼近50%，超越第二大硬碟製造商希捷（Seagate）的30%。

4.大陸外管局：進一步推動人民幣資本帳可兌換

今年將進一步推動人民幣資本帳可兌換，並防範跨境資金異常流動風險，這是中共官方今年將加速人民幣國際化的又一明證。今年資本帳外匯管理工作將面落實中央經濟工作會議和全國外匯管理工作會議精神，深化資本帳外匯管理改革，並加強跨境資本流出入的統計監測和分析預警。

外管局在推動貿易投資便利化、防範跨境資金異常流動風險同時，也會進一步推動人民幣資本帳可兌換。

大陸國務院總理溫家寶5日在全國人大會議開幕式做政府工作報告時提到，「要擴大人民幣在跨境貿易和投資中的使用，同時推進人民幣資本項下可兌換工作」。

閱報祕書／資本帳

指對外投資（資金流出）與外人投資（資金流入）的淨額。

5.厲以寧：大陸外匯 應增持黃金

厲以寧指出，防範外匯儲備風險可從6方面著手：第一，優化外匯儲備結構，根據實際情況及時調整外匯儲備通貨種類的比重。第二，把外匯儲備擴大為外匯黃金儲備，適當增加黃金儲備。第三，樹立外匯資產儲備的理念，而不單純只是外幣。

第四，利用外匯儲備作為對外信貸資金。第五，用活外匯儲備，關鍵在如何「用」，既可鼓勵企業走出去，也可增加進口先進機器設備、短缺原材料和燃料，還可建立海外投資基金。第六，力求做到「藏匯於國」和「藏匯於民」並重。

厲以寧指出，一國「最優外匯儲備量」多少是個難題，但不論如何，要用好、用活外匯儲備，當前大陸應當在這方面多下功夫。

6.上周 大陸七成城市樓市成交量下跌

中國指數研究院7日公佈資料顯示，因各地限購政策持續公佈，上周（2月28日至3月6日）大陸七成城市的樓市成交量出現下跌，其中10個城市跌幅在30%以上，房價則保持平穩。

重點城市中，又以天津成交量跌幅最大，達到56.53%，杭州、成都次之，跌幅都在50%以上；而重慶和南京跌幅較小，在5%左右。成交量上漲的城市中，北京、深圳漲幅較大，分別為60.53%和72.99%。

房價方面，多數城市價格變動平緩，如上海、天津等城市價格變動幅度在5%以內；重慶、杭州、海口等個別城市價格波動較大，其中重慶價格上漲37%，杭州、海口分別下降16%和27%。

7.招商銀行行長：境外投資回流 很重要

階段大陸應以擴大人民幣在跨境貿易和投資中的作用為著力點，提出四點政策建議：

一、建立健全境外人民幣投資回流機制，也可考慮允許境外人民幣持有者通過境外證券及基金公司投資A股。

二、促進人民幣成為區域化的結算貨幣，搭建人民幣對更多外幣的交易平台。以港、澳、台、東協、中東、南美及非洲地區等與中國經貿合作較為緊密的區域為重點，形成區域化的人民幣市場。

三、支持港深共建人民幣離岸中心，鼓勵深港兩地金融機構合作推出以人民幣計價或交割的各種創新性金融產品。

四、穩步推進人民幣資本專案可兌換進程。馬蔚華指出，大陸應繼續有序推進人民幣資本項目可兌換，放寬對人民幣跨境資本交易的限制。

8.彼岸撒稅網 台商皮繃緊

經濟日報／提供

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大陸近年來緊鑼密鼓與95個國家以及七個免稅天堂分別簽署租稅協定、稅收情報交換協定，會計師形容此舉宛如「在全球布下102個網」，台商稅收資料將無所遁形。

在眾多協定中，以大陸與免稅天堂簽署的稅收情報交換協定，以及大陸與香港的租稅安排對台商影響最深遠。台商的境外公司大多設在免稅天堂，而銀行帳戶開在香港。

海基會台商財經法律顧問、漢邦會計師事務所會計師史芳銘表示，透過稅收情報交換，大陸將可以掌握台商設立在免稅天堂的公司的股東、董事資料，調查該境外公司是否與大陸公司有關聯交易，以及查核境外控股公司是否有境外股權轉移。

此外，在大陸居住超過五年的台灣人，從第六年起全球所得也得列課個人所得稅，因此台商或台幹在海外的薪資、分紅等所得，可能因為稅收情報交換而曝光，遭到大陸稅局課稅。

史芳銘表示，基本上，大陸與各國簽署的稅收情報交換協定或是租稅協定中的信息交換條款內容大同小異，皆明定稅收情報不論是否涉及國民或居民，都要進行交換。

也就是說，雖然台灣人並非免稅天堂的國民，但當局仍可以與大陸交換其在當地的情報，包括股東、董監事與股權轉讓資料等。

9.油價挫美元走挺 金價跌

黃金價格由紀錄高點滑落，因能源價格下滑及美元反彈，侵蝕以黃金作為另類投資品及通膨避風港的需求。原油價格跌幅一度達2%，因市場揣測石油輸出國家組織（OPEC）將召開緊急會議，討論如何補足利比亞中斷的石油產量。利比亞反政府勢力正在與政府勢力戰鬥。美元兌1籃子6種主要貨幣走升，股市也上揚。

銅價由將近兩週以來最低水準反彈，因在能源成本下滑後，經濟相關疑慮減輕。

紐約商品交易所（Comex）4月交割黃金期貨價格下滑7.30美元，或0.5%，每盎司報1427.20美元。金價昨天曾攀抵紀錄高點1445.70美元。

5月交割期銀下滑20.7美分，或0.6%，每盎司報35.658美元。銀價昨天觸及交易最活絡期貨1980年3月以來最高水準36.745美元。銀價1980年曾攀抵50.35美元的紀錄。

紐約商品期貨交易所（Nymex）6月交割鈀期貨價格下滑3.40美元，或0.4%，每盎司報786.70美元。

4月交割白金期貨價格下滑17.80美元，或1%，每盎司報1802.60美元。

Comex 5月交割期銅終止連續4個交易日的跌勢，上揚1.15美分，或0.3%，報4.3385美元。銅價稍早一度觸及2月24日以來最低水準4.254美元。

倫敦金屬交易所（LME）3個月交割期銅上揚31美元，或0.3%，每公噸報9530美元（每磅4.32美元）。

倫敦鋁價、鉛價、鋅價也上揚，鎳價、錫價下滑。

10.友達併大陸龍飛 機會大增

經濟部開放友達赴大陸併購龍飛光電的8.5代廠，友達發言系統昨（8）晚表示，將在符合兩岸政府法律規定的範圍下，選擇對公司營運最佳的模式，提高投資策略的彈性運作。

經濟日報／提供

12.面板價上揚 下季有望

隨著五一新機種拉貨潮效應到來，電視面板有機會在第二季初取得價格主導權，帶動市況轉為賣方市場，為漲價營造好氣氛。

電腦用面板方面，DisplaySearch認為，監視器面板報價上漲約1%至2%，主因庫存水位降到健康水準，品牌廠商開始回補前端發貨中心庫存，加上中國農曆春節過後缺工，限制面板產能進一步開出，供給增加有限。

筆電（NB）面板方面，需求仍疲弱，特別是消費性筆電，導致NB面板價格反彈延後。未來能否上漲，要看英特爾新平台推出後，筆電品牌與代工廠何時展開拉貨。

電視面板價格再跌空間不大，利潤比較低的電視面板3月甚至已不跌價。電視面板價格的談判權可能會在第二季初回到面板廠手中，因為缺工使的供給受到限制，需求卻因大陸五一假期開始上揚

13.統達能源發表鋰電池新技術

國內輕型電動車「鋰電池模組」第一大供應商統達能源，8日發表新世代的電動車鋰電池技術。專注在輕型電動車鋰電池模組「電能管理系統BMS（Battery Management System）」的開發，這次新開發出電動車鋰電池的散熱管理關鍵技術，發表採用統達能源模組先進技術所共同開發的創新電動車產品。

14.名家觀點／超發貨幣 台灣經濟未爆彈

今天，大家固然已感受輸入型通貨膨脹的可怕，卻未注意到蕭牆之禍更為可怕，即中央銀行的「廉價新台幣」錯誤政策，已導致嚴重超發貨幣，使台灣的貨幣總計數M1與M2占GDP指標，成為整個亞洲國家之最。

自90年代中期以來，各國經濟管理除了看重以現金、旅行支票、活儲和透支帳為主的M1，更重視以M1加計儲存及定存的廣義貨幣供給額M2指標，尤其愈來愈倚賴M2／GDP指標值，作為國家總體經濟施政判準工具。

M2／GDP指標值是一國經濟金融化的初級指標，此一衡量整體經濟交易的貨幣媒介比重，比值愈大，該國經濟貨幣化程度愈高，同時也反映該國金融機構提供流動性的能力；更廣泛的應用則是去有效預測一國通貨膨脹情勢。依國際貨幣基金（IMF）的管理原則，一國貨幣供給額占GDP比重， M1在25%~40%之間，廣義貨幣供給額M2則不超過80%，如此可以判定是一個健康的經濟體。

美國即使實施二度量化寬鬆政策（QE2），M1的占比不過21%，M2也僅68.15%，也難怪IMF支持美國的「有勇氣行動」，美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克更準備續採三度量化寬鬆（QE3）；指摘美國印鈔救市，未免過於言重。

反倒是中國大陸M2達人民幣68兆元，占GDP比重180%，才真正是今天全球超印鈔票國家，也因此成為被嚴重警告的對象；就算高印鈔國家的日本和南韓，其M2占GDP分別為159%和147%，都較中國還低。

至於台灣的情況，1986年M1占比19.08%、M2 38.1%，屬於「極其健康」的國家。但在新台幣廉價貶值之後，1999年M1升到48.99%，M2則衝高到192.9%；2005年M1達 67.78%，M2破211.05%。到了2011年第一季，M1占比已直逼77.6%的高標，M2占比更是誇張到了259.3%，已是所有亞洲國家之 最。

先進國家一向對M2年均成長率設定玻璃天花板上限，嚴格控制在與GDP成長率同步的個位數水準。但在最近幾年，央行阻升新台幣，等同給予外匯炒家「特別提款機」，更進一步來看，則是犧牲外匯存底，變身為龐大的國內貨幣供給，使M2年成長飆升到20%以上，埋下經濟不安定的超級炸彈。

M2膨脹結果，必會導致一國貧富差距擴大，結果就會像今天的台灣社會一樣，政府愈來愈關注貧富差距問題，並信誓旦旦地承諾要改善這問題，以致引起富人恐慌，加速海外置產甚至移民。不過，更值得重視的是M2／GDP指標值所可能引發的通貨膨脹問題。

央行即將在3月底召開理事會，希望理事諸公能洞察這個問題，提出高智慧的解題方案，以免貨幣供給持續失控，危害台灣長期建立起來的良好經濟體質。