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1.戴爾獲利優於預期 企業支出增

戴爾在聲明中表示，淨利增至9.45億美元或每股獲利49美分，相較於上年同期的3.41億美元或每股獲利17美分。截至4月29日為止這1季，扣除部份成本的每股獲利為55美分。彭博調查的分析師平均預估每股獲利為43美分

家用電腦銷售放緩讓個人電腦龍頭惠普（Hewlett-Packard Co.）亂了陣腳，它在昨天調降了年度銷售預估。全球最大個人電腦製造商─惠普重挫7.3%，因在消費者對個人電腦的需求減少下，其獲利預估也不如分析師預期。

舊金山Sterne Agee & Leach Inc.分析師Shaw Wu在報告中說：「低預期使戴爾受惠。」他將戴爾的投資等級列為中立。

2.台灣增持美債 全球升至第6

根據美國財政部公布的外國持有美國債券最新統計數據，台灣3月分增持美債2億美元，達1561億美元，全球排名升至第6。

16日公布的數據顯示，台灣2月分減持美債13億美元，3月分反手增持，但仍低於元月分的1572億美元。

加勒比海銀行中心3月減持美債146億美元，至1548億美元，排名在近年來首次落後台灣。

中國大陸仍穩居美國頭號債主，3月分減持美債92億美元，縮水至1兆1449億美元，是去年11月以來連續第5個月減少，相較於去年同期，仍大幅增持2497億美元，

日本維持美國第2大債權國地位，增持176億美元，至9079億美元，是連續第9個月增加，英國排名第3，增持297億美元，油國組織（OPEC）排名第4，增持美債至2223億美元。

亞洲四小龍中，香港減持美債25億美元，至1221億美元，排名第9，新加坡減持110億美元，至557億美元，排名第15，南韓增持13億美元，至325億美元，排名第19

3.美新屋開工降 油價跌  美經濟放緩 金銀銅齊跌

油價挫至近3個月來最低價，主因美國4月新屋開工數下滑，且工業生產持平，使投資人對經濟和燃料需求前景所抱持的樂觀預期減弱。

美國商務部表示，4月新屋開工數月減11%，換算成年度開工數量為52.3萬戶，原油價格聞訊下跌0.5%。美國聯邦準備理事會（Fed）昨天表示，工廠、礦業和公用事業4月生產持平。美元兌歐元在16日觸及3月29日以來最高水準，使商品魅力大減。

芝加哥PFGBest研究部門副總裁佛林（Phil Flynn）說：「糟糕的新屋開工數據，讓市場對經濟和需求下降增添一份憂慮。」

紐約6月交割的原油期貨價格挫跌46美分，收每桶96.91美元，創下2月22日以來最低收盤水準。期油在過去1年來累漲38%。

倫敦7月交割的布倫特原油下跌85美分或0.8%，收每桶109.99美元。

紐約油價歷經2008年7月每桶147.27美元的歷史高價，以及2008年12月的32.40美元低點，受累於當時陷入二次大戰以來最嚴重的經濟衰退，使燃料需求銳減

黃金期貨價格跌至1週低點，因有跡象顯示美國經濟放緩，使商品魅力大打折扣。銀價跌幅逾2%。倫敦銅價在4個交易日來首度下跌，因經濟數據顯示，僅次於中國的全球第2大銅消耗國─美國需求趨緩

工業生產持平，反映出汽車產量下降。在市場擔心全球成長減慢，將抑制銅消耗量之下，銅價自2月攀抵空前紀錄後，至今滑降14%。

紐約6月交割的黃金期貨下跌10.60美元或0.7%，收每盎司1480美元。期金盤中一度觸及1471.10美元，創下6日以來交易最熱絡合約的最低點。期金自2日寫下1577.40美元歷史紀錄後，滑落6.2%。

倫敦3個月交割的銅期貨價格挫跌40美元或0.5%，收每公噸8799美元（每磅3.99美元）。期銅在2月15日曾攀抵1萬190美元歷史高價。

倫敦期銅盤中漲跌震盪，跌幅最大達1.4%，漲幅最多則達1%。紐約7月交割的銅期貨上漲0.8美分或0.2%，收每磅3.9985美元，盤中一度下跌1.1%。紐約期銅在2月15日創下4.6575美元新高紀錄。

根據官方文件顯示，由億萬富翁索羅斯（George Soros）創辦的索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management LLC），第1季殺出手上99%的SPDR黃金信託基金（SPDR Gold Trust），也出脫iShares黃金信託基金（iShare Gold Trust）500萬所有持股，並減持Nova Gold Resources Inc.和Kinross Gold Corp.等公司的股票。

位在美國維吉尼亞州索夫克（Suffolk）的Gartman Letter經濟師兼編輯賈特曼（Dennis Gartman）表示，當黃金現貨價格達1425美元時，「就是該持有黃金的時候了」。

紐約7月交割的銀期貨挫跌64.1美分或1.9%，收每盎司33.491美元。期銀從4月25日締造了49.845美元31年高點後，至今重挫33%。

紐約6月交割的鈀期貨上漲75美分，收每盎司714.25美元。7月交割的白金期貨上揚1美元，收每盎司1761美元。

倫敦鋁、鋅、錫和鎳價悉數挫跌。鉛價上揚

4.歐元區鬆口 希臘債務將展延

歐元區財金官員首度鬆口，考慮「重新安排」（reprofiling）希臘債務，希望民間債權人同意展延債務到期時間。另外，780億歐元（約1,100億美元）的葡萄牙紓困案順利過關，平均貸款利率為5.1%左右，第一筆貸款可望於本月底撥出

目前不清楚歐元區決策官員要如何說服希臘債權人同意這類債務自動「軟重整」。就算債權人讓步，充其量也只能給希臘多一點時間，並不會減輕約3,300億歐元的債務重擔。但包括法國財長拉加德等部分財金官員，仍不同意任何形式的重整。拉 加德說，重整或重新規劃，都構成違約的情況，都稱為信用事件，都是不必考慮的選項。 另外，葡萄牙財長桑托斯告訴記者，歐盟財長在會議中已通過該國紓困案，前三年貸款利率為5%左右，其餘貸款利率約為5.2%，平均大概為5.1%。780 億歐元緊急紓困貸款由歐盟紓困基金、歐元區紓困基金和國際貨幣基金（IMF）分攤

希臘顯然無力償債，即使厲行規模相當於國內生產毛額（GDP）10%的撙節方案，該國公共債務仍會升至GDP的160%。國內經濟已長達10年停滯不前的 葡萄牙，正經歷一場慢動作的財政列車出軌，最終將導致公共部門破產。在愛爾蘭和西班牙，把銀行體系的鉅額虧損移至原已承受龐大公共債務的政府資產負債表 上，終將造成主權破產。
官方的因應之道（即A計畫）是一直假裝這些經濟體遭遇流動性緊縮，而非無力償債問題，以為提供紓困貸款，搭配財政緊縮政策和結構改革，就能恢復債務的可持續性和市場管道。這種「延展與假裝」或「貸款與祈禱」的辦法註定會失敗，因為負債國為擺脫沉重負債已採用的選項大多不可行。
舉例來說，歐豬五國無法採取印鈔票和通膨這種已確定可擺脫債務的方法，因為它們受困在歐元區的緊身衣中，唯一可啟動印鈔機的機構是歐洲央行（ECB），但該行永遠不會訴諸財政赤字貨幣化。

另外，葡萄牙財長桑托斯告訴記者，歐盟財長在會議中已通過該國紓困案，前三年貸款利率為5%左右，其餘貸款利率約為5.2%，平均大概為5.1%。780億歐元緊急紓困貸款由歐盟紓困基金、歐元區紓困基金和國際貨幣基金（IMF）分攤。

歐盟財長在聲明中表示，葡萄牙接下來要積極強化財政、提升經濟成長和競爭力、致力削減債務與強化銀行業

5.索羅斯出清黃金 鮑森續

美國證券管理委員會的資料顯示，金融市場大炒家索羅斯（Goerge Soros）在商品暴跌前就把黃金部位幾乎出脫殆盡；不改黃金多頭立場的避險基金經理人鮑森（John Paulson）則維持黃金部位不變。索羅斯另減持蘋果公司（Apple）和惠普（HP）股票，不過鮑森選擇加碼惠普。

根據避險基金業者向證管會呈報的資料，索羅斯基金管理公司第一季減持了99%的SPDR黃金信託股份，持股價值從前一季的6.55億美元銳減至690萬美 元。他另將手中的500萬股iShares黃金信託股份全數脫手，減少NovaGold資源公司的股份，但買進Goldcorp和Freeport- McMoRan兩家金礦商的股票。

鮑森維持3,150萬股的SPDR黃金信託股份不變，持股價值相當於44億美元，仍是該基金最大持有人。他另加碼Barrick黃金公司和Gold Fields等金礦商的股票，對非洲最大黃金生產商AngloGold Ashanti公司的持股不變，仍是最大股東。

黃金至上季已經連漲十季，期間曾因北非中東動盪和歐債危機等事件突破每英兩1400美元。黃金4月持續上漲，不過5月2日在觸及每英兩1,575美元的高峰後，就開始走弱。

5月初這波2008年底以來最大的商品崩盤，已使金價重挫逾5%。當時媒體曾指稱，索羅斯旗下280億美元的避險基金正在拋售貴金屬，引發其他同業跟風，是導致崩盤的原因之一；索羅斯過去兩年來持續增持黃金，稱之為「終級資產泡沫」。

伊頓公園資本管理（Eton Park）的明迪奇（Eric Mindich）第一季將SPDR黃金信託股份大砍將近一半至3.26億美元。首屈一指的商品類避險基金Touradji資本管理公司，第一季出脫所有SPDR黃金信託基金持股。

Janney Montgomery Scott公司投資策略長魯奇尼認為，索羅斯的動向很合理，因為索羅斯先前是以擔心通貨緊縮為由而買進黃金，如今隨著通縮疑慮不再，以同樣理由買進黃金的投資人最好留意這位投資大戶透露的訊息。

證管會的資料另顯示，索羅斯減持蘋果、惠普和美國銀行（Bank of America）的股票，並加碼花旗集團（Citigroup）、富國銀行（Wells Fargo）；鮑森則減持花旗和美銀，加碼惠普

6.德拉基 將接任ECB總裁

歐盟財長17日一致同意，提名義大利央行總裁德拉基（Mario Draghi）出任下屆歐洲央行（ECB）總裁，歐洲議會將於6月底表決此人事提名案。

63歲的德拉基在金融界資歷完整，他曾任職於世界銀行（World Bank）和高盛集團（Goldman Sachs），2002年還被高盛任命為副董事長和常務董事。2005年，義大利左派總理普魯迪（Romano Prodi）延攬他入閣擔任財政部長，隔年才取代法吉歐接管央行。他目前也身兼20國集團（Ｇ20）金融穩定委員會（Financial Stability Board）主席。

被義大利人暱稱「超級馬利歐」的德拉吉，出席公開場合總是穿著得體，展現溫文爾雅的形象。他擔任央行總裁期間，憑藉純熟的溝通技巧，成功替央行洗刷惡名，也強化了國內金融體系。

曾和德拉基在財政部共事的麻省理工學院經濟學教授吉亞瓦茲，形容他性格沉穩，「在一般人都嚇壞的情況下，他還能保持冷靜」

7.

太平洋投資管理公司（PIMCO）執行長伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）說，「債務情勢惡化」將推升美國的通膨，並迫使決策者採用金融壓迫（financial repression）的政策，同時歐洲至少有一個國家必須重整主權債務。

伊爾艾朗在一份展望未來三到五年全球投資情勢的報告中說，美國政府在龐大的財政赤字壓力下，決策者很可能強迫儲蓄者接受低於通膨率的報酬率。

他在16日公布於PIMCO網站的報告中說：「目前有幾個先進經濟體的政府，特別是美國，為了因應惡化的債務情勢，而選擇採取金融壓迫和溫和通膨的策略。目前世界的療癒速度緩慢、不平均，且呈現結構性的虛弱。」

伊爾艾朗指出，在各國仍從全球經濟衰退蹣跚復原的時候，這種策略相當明顯。歐洲將繼續受制於財政危機，且「幾可確定至少有一個國家、甚至更多，主權債務將必須重整」。

他預期先進經濟體未來將面對約2%的成長率，和居高不下的失業率；新興市場成長率可望達到約6%，所得水準逐漸接近富裕國家，「今日呈現的多重速度的成長，在未來三到五年仍會持續」

8.美舉債達上限 償債危機浮檯面

美國財政部長蓋納16日正式通知國會，聯邦政府債務已達到14兆3000億美元的舉債上限，政府將暫停對兩個聯邦公務員退休基金計畫投資，以免使債務超過上限；也可用其他會計方法支撐到8月2日。

他呼籲，國會應在8月2日前通過提高政府舉債上限，以避免財政恐慌或二度衰退。

蓋納16日寫信給國會參院多數黨領袖雷德說，政府的臨時補救措施將在8月2日用盡，屆時美國可能首次不能履行還債義務，傷及美國的債信評級和美元幣值。蓋納呼籲國會儘早通過提高舉債上限，以保護美國的誠信和信用，並避免對民眾造成災難性的經濟後果。

蓋納說，停止對公務員退休基金投資，在8月2日前可節省2240億美元，等舉債上限被提高後，政府就會補滿該基金，聯邦退休雇員和雇員不會受到影響。

國會眾院議長貝納16日發表聲明說：「美國人知道我們不能繼續支出我們沒有的錢，沒有認真的預算改革和顯著的支出削減，舉債上限就不會提高。」

美國如果未能提高國債上限，政府必須籌措7380億美元來渡過到9月30日為止的本會計年度，籌措的選擇包括把政府支出大幅削減40%，影響範圍包括軍人 薪餉、聯邦醫療保險、社安福利和債務的利息付款；其他應急辦法包括增稅，把政府預期在下半年收到的1兆1000億美元稅金再增加66%；或削減支出和增稅 雙管齊下。

如果投資人認為美國可能倒債，就會出售財政部債券以避免風險，這將使財政部債券價格下跌，利息上升，房貸到汽車貸款等所有借款成本都會上升，高利率也可能使經濟成長減緩。

自1985年以來，美國財政部曾六度挪用其他計畫的經費來避免無法還債；但今天美國政府比過去需要更多的錢來因應債務，使得這些特別措施效果不如從前，目前政府每月赤字為1250億美元

9.俄媒：俄羅斯築牆 阻中國大陸染指北極

剛剛結束的北極理事會外長會議看來築起了一道看來可阻止中國等國家進入北極的屏障。

築屏障阻止中國

由8個國家組成的北極理事會的外長最近在格陵蘭首都努克舉行了會議。俄羅斯商人日報從努克發回的報導說，這次會議築起了一道屏障，可阻止中國等國進入北極。中國一直在積極尋求成為北極理事會觀察員。

中國想成為北極觀察員

這次北極理事會外長會議除了簽署了具有法律效力的《北極搜救協定》外，還確定了觀察員的職責和許可權，以及獲得觀察員地位的程式。想成為觀察員的國家必須首先承認理事會成員國對北極地區擁有的主權，觀察員的權利限制在只能參與科學研究、或是某些項目的財政資助等。

中國加緊北極活動 俄警覺

俄羅斯能源基金會領導人西蒙諾夫說，俄羅斯注意到中國近些年來在北極地區的活動日益活躍，這不能不引起俄羅斯的警覺。

西蒙諾夫說：「俄羅斯同中國的關係並非一切都順利，比如雙方在政治、在經濟、在能源價格等方面都有分歧。所以北極將為兩國增添新的分歧點。但俄羅斯的態度十分明確，那就是中國同北極沒有任何關係，中國不應涉足北極。」

俄國媒體報導，俄羅斯不希望中國染指北極事務，不想同中國分享北極「蛋糕」。

將同中國發生爭吵

西蒙諾夫說，中國特別感興趣經過俄羅斯北極沿岸的北極航道，使用這條航道可把貨物從中國運送到歐洲。但俄羅斯一直認為北極是自己的勢力範圍，不想讓更多國家參與。

西蒙諾夫說：「不僅僅俄羅斯這樣想，我認為環北冰洋的加拿大、美國、挪威和丹麥也都持這種立場。這些國家認為，北極的利益應該在它們之間分配。但中國等國當然希望在北極事務方面擁有更多發言權，因此同中國發生爭吵將是必然的。」

俄外長：北極國家制定遊戲規則

參加北極理事會會議的俄國外長拉伕羅夫說，會議通過的文件特別強調了8個北極國家處理北極事務擁有的「特權」，任何想同「我們的北極地區」合作的國家，必須應遵守這套遊戲規則

10.兩岸民航協商 確定增班

歷時兩天的兩岸民航協商會議今天落幕，兩岸直航班次確定增班，雙方並就熱門航點可接受增加「紅眼航班」、熱門航點周邊二線城市有軌道運輸的城市新開航點，及因應需求我方新增航點等三項達成共識。但增班數及新開航點，得等到月底雙方再度協商確定。

陸客自由行預計最快下月底實現，行政院長吳敦義今天公開喊出，希望兩岸直航航班每周增為五百班。目前兩岸每周直航班次有三百七十班，我方希望再增加一百卅班，也就是兩岸各增六十五班

11.吳揆：推動兩岸貨幣清算協定

行政院長吳敦義17日表示，兩岸貨幣清算協定希望在確保公平、對等、安全和繁榮的前提下，早日簽署。

馬政府19日就職滿三周年，行政院長吳敦義17日舉行施政三周年回顧與展望「我們還要更好」記者會。

面對媒體詢問未來一年兩岸政策開放優先順序，吳敦義指出，將推動兩岸直航班機每周由370班增加至500班；6月底前開放陸客來台自由行；七次江陳會簽署兩岸投資保障協議和兩岸核安協議；簽署兩岸貨幣清算協定

12.金管會盯 壽險標REAT皮繃緊

新光松江不動產資產信託（REAT）三棟大樓今（18）日標售，吸引十多組買家領取標單，包括國泰、新光、富邦、台灣人壽等都可望出手搶標。惟金管會近期對壽險公司買進不動產頻頻關切，是否衝擊壽險公司出價意願受到關注。

在國壽、台壽保、富邦人壽之後，新光人壽昨日董事會通過將投資大台北地區不動產，預料是為了參與今日的新光松江REAT標售。

擁有龐大資金的保險業常被質疑助漲炒房，金管會近來也緊盯壽險業投資不動產動作。繼遠雄人壽標下新莊副都心土地案，幸福人壽董事長鄧文聰擔任負責人的億大聯合公司，標下高雄八五大樓債權，都相繼被約談後，富邦人壽周一買下三場忠孝大樓，外界關注金管會的動作。

金管會保險局副局長陳開元昨日表示，富邦人壽近日會向金管會說明，金管會也會了解是否符合相關規定，並注意其後續使用情況。

對於金管會了解的重點是什麼？陳開元表示，金管會在2月24日發布的規定，公司都必須符合相關條件，金管會也會注意日後使用情形。

金管會2月24日發布的保險業投資不動產新規定，重點包括保險公司購買素地，若是作為停車場、出租廣告等利用方式，不再符合「即時利用並有收益」規定。

同時也提高保險業買入不動產後的收益率門檻，不能低於中華郵政公司2年期定儲利率再加2碼（即0.5個百分點）。

保險公司購買素地，必須附有建造執照、且可以立即開發的土地，並於取得後6個月內開工。若可獨立興建、且無須再與鄰地合併開發的土地，必須在取得後9個月內送件申請建造。

這項規定發布後，金管會也逐一緊盯壽險業投資不動產個案，了解是否符合金管會規定。

幸福人壽董事長鄧文聰擔任負責人的億大聯合公司，日前標下高雄八五大樓債權後，金管會也約談鄧文聰，要求幸福人壽增資。

幸福人壽已將今年增資計畫呈報金管會，增資金額為2億元，但金管會希望幸福能提出金額更高的增資計畫。金管會官員表示，新的計畫尚未收到，金管會對於這些公司，都會定期跟公司溝通，並了解營運狀況

13.人民幣4月實際有效匯率下跌

路透報導，國際清算銀行（BIS）最新公佈資料顯示，011年4月人民幣實際有效匯率指數為116.92，比上月回落0.59%，延續上個月的跌勢，但跌幅有所放緩。
國際清算銀行的資料並顯示，同期人民幣名義有效匯率指數為111.73，比上月下跌0.61% 。 今年以來，美元貶值，人民幣兌美元有約1.52%的升幅。同期人民幣實際有效匯率累計下跌2.51%

14.央行：貿易條件非匯率控制

中央銀行今天表示，匯率只能短期影響貿易條件，若忽視實質面因素，而認為匯率升值就可改善貿易條件，是一個謬誤，否則各國貨幣就應競相升值，而非競貶

央行經濟研究處處長嚴宗大表示，改善貿易條件的正途，在於持續調整產業結構，發展高附加價值製造業、服務業及綠能產業，進而降低對能源進口的依賴，才能真 正達到改善貿易條件的目標。 他說，長期而言，貿易條件決定於進出口產品的供需，匯率只有短期影響。若忽視實質面因素，而認為匯率升值就可改善貿易條件，那麼國際上應該出現各國貨幣競 相升值，而非常見的貶值競賽。 嚴宗大指出，日前央行經研處副處長林宗耀曾撰寫「國際原物料價格上漲是台灣貿易條件惡化的主因」專文，內文述說影響台灣貿易條件惡化的因素，可供各界參考