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1.Fed看救市退場 不急著升息

美國聯邦準備理事會（Fed）決策者已就如何結束貨幣刺激措施的策略凝聚共識，4月的決策會議紀錄顯示，官員大多贊成第一步最好是先結束到期證券本金再投資的政策，再談升息和出售資產。這顯示Fed將採取按部就班的退場策略，目前還不急著提高利率。

Fed上月26到27日的會議紀錄顯示，官員在會議中廣泛討論寬鬆政策的退場策略，這也是Fed去年11月開始收購6,000億美元公債以來，第一次深入討論退場策略。

在一般承平時期，Fed只要調升聯邦基金利率，即可緊縮信貸、抑制經濟過熱、防堵通膨，無須太多辯論。但因Fed在金融危機期間和之後採取史無前例的寬鬆措施，使退場策略變得更複雜。

Nuveen資產管理公司首席經濟學家兼投資策略師亨布里形容，這就像「在規劃退休，但不知道何時會退休」。

會議紀錄凸顯Fed不急於提高利率，使美元兌歐元匯率和兌日圓以外的亞洲主要貨幣連續兩個交易日全數走軟，其中以印度盧比、星元和韓元表現最強。

官員認為，貨幣政策「正常化」的第一步，是停止去年8月起開始實施的抵押貸款債券到期後把本金再投資的作法，以便減少央行持有的抵押貸款債券的投資組合。

在同時或不久之後，Fed也將對部分長期公債採取同樣作法。到某一個階段，Fed會緩慢且穩定出售持有的抵押貸款債券。會議紀錄顯示，官員傾向先採取升息等其他步驟，再出售證券，但也是以相當緩慢的速度進行，例如分五年進行。

官員也強調，這些討論不代表任何行動「必然很快開始」。許多分析師認為，Fed可能要數月、甚至數年後才會開始升息。期貨市場投資人預期，Fed到明年中前可能都不會升息，官員希望退場過程緩慢且有彈性，因為經濟依然疲軟，情勢可能迅速改變。

Fed採取任何行動的時間和積極度，最終都要視經濟表現而定。不論是經濟成長或通膨上升的速度，只要高於預期，都會讓Fed更積極緊縮政策，反之則會讓Fed堅守目前的原則。

目前為止的經濟數據似乎都不太妙，加上國際油價與金融市場對通膨的預期，從Fed上次會議後就開始下滑，也減少Fed退場的壓力。

紀錄顯示，約半數與會官員認為，經濟成長的風險均衡，但部分人認為經濟有向下的風險

2.美國經濟數據 一好兩壞

美國上周首次請領失業救濟金人數意外減少，顯示就業市場持續回升。但4月的成屋銷售和領先經濟指標均遠不如預期，領先指標更出現2010年6月來首度下滑。

美國勞工部19日發布的資料顯示，截至5月14日的上周期間，首次請領失業救濟金人數減少2.9萬人至40.9萬人，是一個月來最少，也低於路透預估的42萬人。兩周前的數據從43.4萬人上修至43.8萬人

波動較平緩的首次申請失業救濟人數的四周移動平均值增加1,250人，達到43.9萬人。經濟學家普遍認定，單周請領失業救濟金人數要低於40萬人，才代表經濟創造出的就業機會比砍掉的多。

但經濟研究聯合會（Conference Board）公布的4月領先指標下跌0.3%，是連升九個月後首次轉跌，不如市場預期的上揚0.1%，主要是反映上個月失業救濟金請領人數增加的現象。該指標3月增幅從0.4%上修到0.7%。

該組織經濟學家高士登表示，經濟成長可能持續到秋天，但腳步恐怕不太平穩

另外，美國全國不動產仲介協會（NAR）19日發布的數據顯示，上個月美國成屋銷售年率減少0.8%至505萬戶，不如市場預期的520萬戶，代表房市仍未跟上經濟持續擴張的腳步。4 月房屋售價中位數比去年同月下跌5%至16.37萬美元。

成屋銷售在2005年達到巔峰時為708萬戶，2010年跌至491萬戶，是13年來最低

3.油價跌破99美元 減緩通膨 金銅齊跌

紐約6月期油跌破99美元關卡，收挫1.66美元，每桶報98.44美元。油價過去一年計漲41%。

倫敦布倫特原油收跌88美分，或0.8%，每桶報111.42美元

紐約6月期金收挫3.40美元，或0.2%，每盎斯報1492.40美元。

被視為市場交易員通膨預期心理指標的美國10年期公債和抗通膨債券間的殖利率差19日已從4月11日的2.67個百分點，降至2.36百分點。

FuturePath Trading LLC交易商列許（Frank Lesh）向彭博社表示，金價和油價亦步亦趨，也隨商品風險交易上上下下。

紐約7月期銀收盤挫16.5美分，或0.5%，每盎斯報34.932美元。

紐約6月交割鈀金期貨收跌9.05美元，或1.2%，報728.15美元。紐約7月白金期貨收挫10.90美元，或0.6%，報1769美元。

紐約7月期銅收跌5.25美分，或1.3%，每磅報4.0525美元。銅價週三勁揚2.7%，創3月23日以來最大漲幅，連續5天上揚

國際銅價自2月15日登上每磅4.6575美元高點迄今，已回跌13%。

倫敦金屬交易所（LME）銅價收跌116美元，或1.3%，每公噸報8949美元（每磅4.06美元）。

倫敦鋁、鎳、錫、鋅價跌，鉛價上揚

4.日本上季GDP 萎縮3.7%

3月11日的大地震與海嘯撕裂產業供給鏈，加上消費者緊縮支出，導致日本第一季的經濟萎縮情況遠比預期嚴重，已陷入十年來的第三次衰退。

日本內閣府19日說，今年第一季國內生產毛額（GDP）比前一季萎縮0.9%，幾乎兩倍於經濟學家預測的0.5%減幅。換算成年率後，便是繼去年第四季下滑3.0%後，再萎縮3.7%，遠比經濟學家預期的1.9%更加嚴重。

GDP連兩季萎縮，通常就被界定為衰退

5.新加坡 上修經濟成長預估

第一季經濟成長率傲視東南亞各國的新加坡，19日將今年全年經濟成長率預估上修為5%至7%，理由是預期全球經濟好轉而且國內展望穩健，這將使央行繼續容許星元進一步升值。

貿工部預估，2011年國內生產毛額（GDP）可望成長5%至7%，優於先前預估的成長4%至6%。新加坡去年GDP成長14.5%，是建國45年來最快，在全球名列前茅。

同時，貿工部小幅下修今年首季成長率。第一季經濟比去年同期成長8.3%，與前一季相比的季增年率達22.5%，分別低於4月時初估的8.5%與23.5%

新加坡金融管理局（MAS）上個月就曾表示，將讓貨幣進一步升值，是一年來第三次緊縮貨幣政策。星元兌美元匯價在貿工部發布報告後連續第三天升值，報1.2383星元兌1美元，高於18日收盤的1.2399星元，一年來漲幅累計為13%，是除日圓外表現最好的亞洲貨幣

全球最大商品交易商嘉能可（Glencore）即使在首次公開發行股票（IPO）期間遇上商品市場兩年來最大跌勢，但仍募得100億美元資金，19日開始在倫敦證交所交易，開盤上漲3.4%，但終場以平盤作收。

嘉能可股票的上市價為每股530便士，相當於5月4日宣布IPO價格區間480到580便士的中間值。該公司19日先進行「有條件交易」，24日正式在倫敦證交所掛牌交易，25 日則在香港證交所上市

7.長江中游區 50年來最乾渴

中國大陸氣象局表示，長江中游地區從今年1月至今降雨持續偏少，是近50年來同期最少，導致江河、湖泊及水庫水位異常偏低，南方部分地區已出現嚴重旱情。

中新社報導，監測數據顯示，湖北、湖南、江西3省今年平均降雨量比常年同期偏少一半以上，湖北、湖南無降雨日數是近50年以來同期最多。

受雨量偏少影響，截至目前為止，湖北4大水體（丹江口水庫、洪湖、斧頭湖、長湖）面積比常年同期減少約20%，比去年同期少30%至50%。湖南澧縣107座小型水庫中，多數水庫接近死水位。大陸第一大淡水湖鄱陽湖面積也縮減82%。

湖北、湖南及江西3省的春季播種、灌溉生產受到旱情影響，部分地區還出現臨時性飲水困難。

大陸國家防汛抗旱總指揮部表示，4月以來，黃淮地區降雨偏少2至5成，江淮和長江中下游偏少5成以上，江南和華南、西南偏少2至5成，河湖水位持續偏低，水利工程蓄水減少，南方部分地區旱情嚴重

8.稀土鐵合金 陸限制出口

中國大陸商務部和海關總署今天聯合公告，從20日起，將稀土鐵合金列入稀土出口配額許可證管理。

中新社報導，公告指出，列入稀土出口配額許可證管理的鐵合金，屬「其他按重量計稀土元素總含量小於10%的鐵合金」。

大陸商務部外貿司負責人表示，鏑鐵合金、鋱鐵合金等稀土合金產品，稀土含量較高，將這些產品納入稀土管理整體架構，有利於配合實施稀土綜合管理政策，使資源和環境得到更有效保護。

負責人說，稀土屬於不可再生稀缺資源，開採和加工過程對環境的破壞十分嚴重。中國大陸將依據國際規則，對稀土生產、加工和出口實施有效管理，保持稀土產業健康可持續發展

9.第一季表現超預期 今年GDP上修至5.06%

行政院主計處昨（19）日微幅上修今年經濟成長率，從原先的5.04%提高到5.06%；今年民間消費成長率隨就業好轉，預估可以3.96%佳績， 刷新近七年新高。主計長石素梅表示，全年上修0.02個百分點，為「中度成長」，主要拜內外銷均熱所賜，第一季表現超出預期上看6.55%，帶動今年全年 成長，但因日本強震、國際高油價等負面影響，今年第二至第四季平均成長率則下修。

圖／經濟日報提供

主計處也修正去年全年經濟成長率，由原來10.82%提高至10.88%，仍是民國76年以來最佳紀錄。主計處提升今年第一季經濟成長0.36個百分點後，寫下連六季維持6%以上正成長紀錄。

石素梅說，今年第一季外銷接單表現亮麗，陸客來台人數年增率達8.62%，為內需市場增添柴火，隨著景氣好轉 、就業率提升，民眾消費信心也跟著旺起來。

主計處資料顯示，今年第一季零售業及餐飲業營業額，分別增加10.24%及7.09%，自小客車新增掛牌數更大幅擴增55.81%。整體民間固定投資成長12.4%，連續六季呈現兩位數成長。

主計處預測，今年全年民間消費規模有機會突破8兆元，來到8.33兆，將創近七年新高。人均所得也可飛越2萬美元關卡。今年消費者物價指數（CPI）將漲2.10%，較4月預估2.18%，稍降0.08個百分點。

主計處第三局長蔡鴻坤指出，國際原物料價格飆漲，使得國內食物及能源等購買頻率較高的非耐久財漲幅較大，民眾對物價上漲感受強，但其他耐久財物價卻是下滑。近期新台幣持續走升，能稍稍緩和物價壓力，預期今年通膨情況「應該還好」。

主計處估計，台幣兌美元匯率每升值1元，會讓CPI漲幅緩和0.19個百分點。但台灣出口占GDP比重達七成，台幣兌美元匯價每升值1元，全年GDP將因此下滑0.18個百分點。

圖／經濟日報提供

10.

蘋果iPhone 5可望在下半年上市，將配備800畫素鏡頭，原本預備爭取訂單的日本夏普集團旗下光學鏡頭廠－Kantatsu，傳出暫停送樣認證，只有大立光和玉晶光正在認證中，蘋果的手機鏡頭可望維持台廠獨大的局面

11.宏達電新平板 友達搶到手

友達繼取得蘋果iPad 2面板訂單之後，結合元太搶下宏達電新平板電腦Puccini面板大單，第三季出貨。

友達結合元太、宏達電、宸鴻等廠商，築起強大的「防鴻陣營」。宏達電的平板電腦飛行者（Flyer）正展開預購，市場傳出將於6月推出更新款的10.1吋平板Puccini，由於蘋果下單9.7吋iPad 2面板給友達，宏達電也開始向友達採購Puccini搭載的10.1吋面板，導入元太的廣視角技術（FFS），用戶使用時不會有視覺死角，規劃第三季出貨

12.鴻海 擴產保護玻璃

鴻海旗下ITO玻璃廠正達大舉擴增保護玻璃產能，由目前的月產60萬片（以10.1吋計算），到年底擴增至300萬片，藉由加強垂直整合，與TPK宸鴻一較高下。

正達在保護玻璃、ITO玻璃需求推升下，4月營收5.7億元，續創新高，月增20%、年增3.12倍。由於各大廠牌平板電腦新機陸續推出，對第二季營運持正面看法，市場預期，正達5、6月營收應仍有穩定表現。預估第二季營收將達15億至16億元，季增20%至30%。

正達副總黃敏書表示，今年資本支出50億元，較去年的10億元增加四倍，主要是用在擴充保護玻璃產能。至於原有的強化玻璃，是在既有的4.5代線生產，月產能仍有數十萬片，今年不會擴產。

黃敏書說，觸控面板產業正在朝向一片式玻璃解決方案發展（即保護玻璃與感應器玻璃兩片整合成一片），這將影響到強化玻璃未來的市場變化，因此，該公司在強化玻璃今年沒有新動作

13.佳能業績衝 應華受惠

（Canon）集團董事會主席兼首席執行官御手洗富士夫19日表示，Canon將走向全球多元化，2015年全球銷售額挑戰5兆日圓（約新台幣1.75兆元）以上。佳能與台廠關係以相機業最密切，隨其營運規模放大，協力廠應華、今國光等同步沾光。

御手洗富士夫表示， 「快速」及「穩健成長」是Canon集團下一階段發展新戰略，在全球化及多元化兩大方向下，未來除了強化影像事業、培養醫療及工業設備新利基事業之外，也將在歐美建立研發中心，開發特色新產品，讓Canon集團從日本一元化走向全球多元化。

御手洗富士夫19日在2011年上海佳能博覽會揭幕會後，以「挑戰全球多元化，佳能的新轉變」為題發表演說，同時揭示Canon集團的下一階段全球新戰略目標。

他表示，至2010年為止，日本占Canon整體營業額18.8%，亞洲占22%，美國占27.6%，歐洲占31.6%，亞洲市場以大陸為中心，未來成長 潛力驚人。在快速及穩健發展的策略下，Canon集團2015年全球銷售額，將挑戰逾5兆日圓，同時進入全球企業100 強之列

日本影像大廠佳能（Canon）認為，數位相機關鍵零組件供應受日本強震影響，預估8月底才能完全恢復正常，佳能下修第二季預算及銷售目標20%，但仍看好亞洲市場經濟後市，估計2015年亞洲營收將倍增至200億美元（約新台幣5,700億元）。

Canon亞洲營銷集團總裁小澤秀樹19日表示，亞洲市場經濟成長動能強勁，對於Canon在全球版圖擴展扮演重要角色。在Canon亞洲五年計畫中，亞洲市場銷售額將由2012年100億美元倍增至2015年的200億美元，大陸市場更是重要關鍵推力

14.亞洲最大藥廠日本武田製藥同意以96億歐元（137億美元）收購瑞士藥廠Nycomed，藉此拓展新興市場版圖，並取得獲核准的肺病治療藥品。這也是日本藥廠歷來規模最大的海外併購案。 武 田製藥17日表示，將以96億歐元的現金收購隸屬於Nordic 資本和瑞信集團（Credit Suisse）旗下私募基金的Nycomed 公司，包括36億歐元的淨債務在內。彭博資訊的資料顯示，這個收購價碼約為Nycomed年營收的3.4倍。武田截至今年3月底止，握有的現金、存款及短 期投資價值為108億美元，打算再貸款6,000至7,000億日圓做為收購資金。

15.台灣銀行申請在大陸設置分行進入正式審批程序。相關人士透露，台銀是在3月8日向大陸銀行業監督管理委員會遞件，4月下旬得到回覆已經進入審批程序。 相 關人士表示，台灣銀行駐上海辦事處3月8日向銀監會遞件，4月下旬得到銀監會回覆「設分行申請進入審批程序」。台銀在大陸設分行現在已是「萬事俱備只欠東 風。」 台灣目前有6家銀行在大陸設立辦事處，按照規定設辦事處1年後可提出成立分行申請，目前包括兆豐銀行及台灣銀行都已遞件，台銀是在4月下旬得到回覆設分行 申請進入審理階段。 據了解，台銀在大陸的第一家分行江可望成立於上海，選址若沒意外應該在浦西

16.行政院政務委員尹啟銘今天在香港發表專題演講時表示，海峽兩岸簽訂經濟合作架構協議 (ECFA)後，兩岸正在談判經濟合作，尤其能促使大陸國有企業與台灣中小企業的產業合作。 談到兩岸產業合作方面時，尹啟銘認為，可以協助台灣電動車、工具機、醫療及環保企業等中小企業與大陸國有企業合作，利用台灣的研發創新技術，結合大陸生產 基地及市場，開發具有競爭力的產品。
啟銘表示，兩岸於去年6月簽署、9月生效的ECFA，意義重大。ECFA不僅前所未有地針對兩岸經濟發展搭建制度化平台，訂立降稅早收清單、擴大兩岸貿易，且後續還有貨品貿易、服務貿易、投資保障、爭端解決等4項協議也在進行協商，全部協商完畢後，對兩岸經貿發展將有歷史性影響。
他認為，ECFA最重要的不僅僅是早收清單或投資保障協議，最重要的影響是讓台灣各界正確面對大陸市場，其中特別是ECFA第3章第6條提到的兩岸經濟合作，「研究雙方產業合作佈局和重點領域，推動雙方重大項目合作，協調解決雙方產業合作中出現的問題」；長遠來說，這是台灣產業根本發展方向。