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1.

希臘勞工、教師和學生22日展開24小時罷工罷課，抗議政府擴大緊縮計畫，影響他們的權益。罷工導致希臘大眾運輸陷入癱瘓，上百航班延誤或取消。罷課師生22日在雅典國會前遊行抗議，警方在一旁戒備。

2.

美國聯準會（Fed）21日警告疲弱的美國經濟正面臨顯著的下滑風險，將實施非傳統的扭轉操作（Operation Twist），把4,000億美元的短期公債換成長期公債，藉此壓低長期利率，同時意外推出新一波支撐房市措施。  決策出爐後，美國10年及30年期公 債殖利率雙雙滑落。 聯邦公開市場操作委員會（FOMC）在舉行兩天的利率決策會議後表示，將在明年6月底以前買進4,000億美元的6年期至30年期公債，賣出同等金額的3 年期以內的公債，預料此舉將「有助於壓低較長期的利率，讓總體的金融情勢更寬鬆」。  聯準會還提出市場先前未預料到的計畫，承諾把已到期機構債及房貸抵 押證券的利得再投資於房貸相關債券，以支撐奄奄一息的房市；在此之前，這些利得是投資於公債。 FOMC這次的會後聲明與上次相去不遠，包括維持趨近於零的利率到2013年中的承諾不變，然而在經濟展望方面有相當重要的改變。聯準會警告，經濟展望正 面臨「顯著的下滑風險」，包括全球金融市場面臨的壓力。美國10年期公債殖利率一度跌破1.85%，創歷史最低紀錄；30年公債殖利率跌破3%，為 2009年以來首見。   

聯準會祭出短債換長債，加上支撐房市的新措施，被形容為「雙重扭轉」（double twist）。由於共和黨在開會前罕見致函聯準會主席柏南克別再推出刺激政策，加上FOMC成員依舊意見分歧（十人中三人持反對意見，與上次反對利率承諾 的情況相同），聯準會仍宣布如此大規模的措施，對成長減速的擔憂不言而喻。

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在美國聯準會（Ｆｅｄ）警告美國經濟面臨「相當大的下滑風險」後，世界銀行總裁佐立克和國際貨幣基金（ＩＭＦ）總裁拉加德廿二日也相繼警告，「全球經濟進入危險地帶」，歐美股市瀰漫悲觀氣氛，全面重挫。

另外，新經濟數字顯示，歐元區和中國大陸九月的民間商業活動大幅下滑。歐元區服務業兩年來首度下滑，製造業也連續兩個月下滑，德國的民間商業活動也是兩年多來成長最緩慢的，中國大陸九月製造業連續三個月下滑。

信評機構穆迪投資者服務公司（Moody'sInvestors Service）砍美國銀行（Bank of America）、富國銀行（Wells Fargo）和花旗集團（Citigroup）等3大銀行信評，也拖累股市挫低。

全球最大債券基金公司太平洋投資管理公司（PIMCO）執行長兼共同投資長伊里安（MohamedEl-Erian）表示，世界正處於下波金融危機爆發的前夕，震央是主權債務。

美國三大指數開盤隨即下殺逾3%，延續前市聯準會聲明發布後的猛烈跌勢，道瓊工業指數早盤狂瀉300多點。道瓊歐洲Stoxx600指數跌幅一直深達4%左右，歐洲18國大盤指數全面下挫，德股跌4.4%，英、法均跌逾5%。

追蹤24種商品的標普GSCI指數跌幅多達4%，今年來漲幅全數回吐。銅價觸及一年來低谷；油、金均創一個月低點，紐約西德州輕原油最深跌6.6%至每桶80.25美元，黃金12月期貨最低跌4.7%至每英兩1,723.2美元。

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歐元區9月服務業與製造業景氣雙雙呈現萎縮，為逾兩年來首見，區內最大經濟體德國的民間部門景氣也滑落到兩年多來最低，反映出歐債危機延燒及美國復甦停滯重挫市場信心，加深歐元區重陷衰退的疑慮。

Markit Economics 22日公布的數據顯示，衡量歐元區17國服務業與製造業活動的9月綜合採購經理人指數（PMI）跌到49.2，低於8月的50.7，也不如市場預期的49.8，更是自2009年7月來首度跌破50，代表景氣萎縮。

衡量餐廳和銀行等服務業9月景氣的PMI下滑至49.1，低於上月的51.5及市場預期的51.0，是2009年8月來首次落在50以下。製造業景氣則連續第二個月呈現萎縮，9月PMI跌到48.4 ，低於市場預期的48.5，並創兩年來新低。

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歷經七個月的談判後，日本鋼鐵業龍頭新日製鐵同意以7,265億日圓（95億美元）併購日本第三大鋼鐵業者住友金屬工業，合併後將成為僅次於印度阿賽洛米塔爾公司（ArcelorMittal）的全球第二大鋼鐵製造商。

兩家公司22日提交給東京證交所的聯合文件指出，住友每股股票可換得0.735股新日鐵股票。根據彭博編纂資料，合計債務和股票，合併後的價值達1.7兆 日圓。 日本兩大鋼鐵製造商合併的主要用意，是要藉由增加與礦業巨擘必和必拓公司（BHP）等原料供應商的談判籌碼來減少成本，並強化競爭力以對抗中國寶鋼集團與 南韓浦項鋼鐵等外國競爭對手。

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全球最大記憶體晶片製造商三星電子公司宣布，斥資100億美元打造的新晶片生產線已開始量產，希望在行動裝置需求強勁之際，擴大快閃記憶體市占。

三星表示，新生產線具備業界最大、最先進的記憶體生產設備，採用20奈米製程，主要生產廣泛用於智慧手機與平板電腦等行動裝置的NAND快閃記憶體晶片。

這是三星近五年來第一個新生產線，有助於三星大幅降低晶片生產成本，也可能加速市場供過於求，讓小型競爭者難以生存。 三星投資12兆韓元（104億美元）的新生產線位於首爾南部的華城，占地相當28座足球場，預計2012年底產能全開。

三星電子昨（22 ）日宣布，儲存型快閃記憶體（NAND Flash）新產能與最新世代20奈米DRAM技術量產，台灣力晶、南科、群聯等相關業者密切關注。法人預期，三星持續以技術與產能大軍搶市，恐不利供過 於求的市況改善。 業界坦言，三星DRAM技術「跑太快」，台廠無力追趕。 以現在的狀況為例，台廠還在30奈米世代製程試產，三星就已經邁入20奈米世代量產，這比台灣業者快至少一年以上的時間。

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兩天前調降義大利主權債信評等一級的標準普爾 (S&P)再度出手，21日調降七家義大利銀行的信評。 Mediobanca、Findomestic、聯合聖保羅銀行 (Intesa Sanpaolo)和子公司Imi銀行、波隆那儲蓄銀行 ( Cassa Risparmio Bologna)和Biis銀行的長期評等從A+下修至A。

這些銀行的短期評等仍維持A-1。義大利國民勞工銀行(BNL)調降到A+/A-1-。

義國最大銀行聯合信貸銀行 (Unicredit)信評未調整，不過前景展望為「負向」。

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繼國際貨幣基金 (IMF)的報告之後，歐盟執委會競爭事務專員阿爾慕尼亞也警告，由於歐債危機愈演愈烈，可能有更多歐洲銀行需要政府挹注資金。

歐 洲在今年7月間進行銀行壓力測試，結果有9家銀行未過關、16家低飛通過，未通過測試的銀行必須在10月中旬前向監管單位提交增加資金準備的計畫。 阿爾慕尼亞表示：「主權債務惡化，衝擊脆弱的銀行體系，除了7月未通過壓力測試的9家銀行，可能有更多銀行需要資本重組」。

他並強調，並非壓力測試不準，而是在測試報告公布之後，金融市場的情況惡化使銀行陷入困境。 阿爾慕尼亞是第一位承認歐洲銀行困境比預期嚴重的歐盟高階官員，之前歐盟官員一向堅持，壓力測試已找出所有問題銀行，反對IMF認為歐洲銀行需要迅速調整資本的主張。

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美聯準會凌晨公布續維持0%低利率決議，並推出4000億美元的「扭轉操作」，降低長期公債利率、拉高短天期利率，引發美國10年期公債利率一舉跌破2%、下探到1.85%的低檔，2年期公債利率則由0.16%跳升至0.19%左右，觸動國際資金轉向美元、短債市場，成了短期資金避險港，引發亞洲市場外資撤資。

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國際市場動盪，預期人民幣升值情緒走揚，引發熱錢轉向。據中國人民銀行（大陸央行）近日公布的初步數據顯示，8月中國新增外匯占款（Funds outstanding for foreign exchange）達人民幣3,769.4億元（約新台幣1.8兆），較7月激增七成。

香 港文匯報報導，人行21日發布的初步數據顯示，截至8月底，中國外匯占款總額達人民幣25.3兆（約新台幣121兆），當月新增人民幣3,769.4億 元，較7月新增額人民幣2, 195.64億元，漲幅高達71.7%。8月新增外匯占款是從今年6、7 月份我國月度新增外匯占款連續下降、並低於3,000億元水平後的再度回升。

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前大陸商務部長魏建國昨（22）日接受路透專訪時表示，歐盟與美國是中國重要的貿易夥伴，歐美債務危機勢必會影響明年中國的出口訂單。加上中國外貿企業正受到諸多困擾，內憂外患下，中國明年外貿形勢將不樂觀。

魏建國目前擔任中國國際經濟交流中心秘書長，他表示，歐美債務危機對中國外貿的影響，將會在今年第四季和明年第一季顯現，9月大陸的貿易順差預估也會繼續下降。

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負利率時代來臨，錢存在銀行的越變越薄，熱愛儲蓄的中國大陸，也發生存款加速流出銀行情況。 同期四大銀行的貸款增量僅人民幣 870億 (新台幣3,915億元)，大陸銀行資金面面臨前所未有的考驗。 存款流出大陸銀行的危機持續浮現，據中國證券報報導，存款淨流出多發生在股市大牛市時期。

但目前，在通膨壓力不減、股市房市財富效應黯淡的背景下，銀行存款可能流向理財、信託、藝術品、收藏品市場，甚至進入高風險、高回報的民間借貸市場。


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扭轉操作專欄:

在失業率居高不下且歐巴馬陷入反成長的加稅爭議之際，聯邦準備理事會（Fed）再度被要求干預金融市場。最近的糟糕想法 是，Fed要透過延長2.6兆美元債券投資組合的到期日來壓低長期利率（或壓平殖利率曲線）。 但Fed應該做的是將精力和專業投注於提供健全資金，並運用其最佳講壇地位力促限縮聯邦支出和改革監管體制，以配合Fed充份就業的目標。 為了壓平殖利率曲線，Fed必須收購更多長期公債，並藉出售部分短期公債取得融資（又稱為「扭轉操作」）；另一個做法則是擴增Fed持有商業銀行1.6兆 美元美元短期存款的規模（換句話說，更多量化寬鬆）。

無論哪種方 法，借短放長都是充滿風險的金融舉動，這讓投資人暴露在利率風險之中，因為一旦利率上揚，Fed公債持有部位的價值也將下滑。 同樣令人擔憂的是，Fed收購公債造成國債到期日縮短。Fed購買公債會讓財政部的發債失去效用，後者的目標應是趁殖利率維持低檔時，將長期公債送進全球 民間部門。 長期公債可保護納稅人在未來利率上揚時，抵擋攀升的利息成本。但如果Fed將這些公債買回，存入資產負債表，就無發揮這個功能。

據 我估計，Fed在2008至2011年間收購公債，已使國債到期日平均縮短四到五年，這還不包括Fed收購抵押房貸債券的影響。 聯準會收購更多公債將受到市場讚許，債市歡迎不在乎價位的大方買家。如果收購行動還事先宣布，那就更好了，投資人才有機會先馳得點。Fed 2008年透露要收購抵押房貸證券時，市場已搶先一步行動，成功賺進豐厚獲利。

同樣地，去年9月市場也在Fed表明收購後搶進公債，造成Fed著手前公債殖利率已經下滑，價格也跟著上揚。 多數華府官員也希望Fed收購更多公債。隨著赤字每年以超過1兆美元的速度增加，財政部必須擺脫大筆債務。然而，Fed不可能買光公債。

根據白宮管理及預算局的中期評估，白宮預算將使美國國債額外增加10兆美元，到2021年舉債上限將提高至24兆美元。 掌聲不代表Fed繼續收購公債是正確做法。

Fed此舉將導致存款利率下降，傷害存款人利益，也可能增加市場不確定性，進一步扭曲短期信用市場，並讓Fed在制定利率政策時面對更多利益衝突。 追根究柢，Fed不該當著全球市場的面操作債券收購。

金 融危機以來，Fed已從貨幣政策機構轉變成市場干預單位。 扭轉操作最初在甘迺迪政府時代試行，做法包括額外發行18 個月期的公債，同時由Fed買回長期債券。舊金山聯邦準備銀行4月發布研究報告說，扭轉操作可望把公債殖利率壓低0.15%，最後效果只是曇花一現。 現代版扭轉操作的效果可能更不顯著，因為市場早已有預期心理。

Fed認為私部門將追求高風險且更持久的資產，以彌補Fed買回公債後的投資缺口。但證據顯示這招並沒奏效，Fed的超低利率政策和龐大公債持有部位造成不確定性，同時也傷害小企業信心和就業成長。